李云峥：炒房客的“割肉”之旅才刚刚开始

楼市低迷已经成为一种全国性的现象，按照一些地产从业人士的预计，目前北京恐慌性抛售占到全部房源的15%左右。与前期相比，每套房降价额度从10多万元到70万元的 “割肉”抛售现象，在北京楼市并不鲜见。

中国房地产市场的第一次熊市正在酝酿的初级阶段，目前已是一种普遍共识。无论是哪种投资性市场的价格形成机制，从来都是由一小部分交易筹码决定市场价格。当供不应求的时候，大多数可交易筹码都在观望锁仓，而在成交的缺口上，自然是强劲的买盘迅速推高价格的直线上扬，直到供求逐渐改变出现反转，进而进入下降通道。当供大于求时，成交的缺口上迅猛的卖盘不断将价格往下推移，此时恐慌楼盘会不断增大从而加大下行压力，而购买的观望，只会让价格重心不断迅速下移。目前中国楼市的现状属于后者。

楼市里的救市声音越高，越是说明后面的价格曲线将越陡峭。纵观人类历史上各个著名的投机潮中的潮起潮落会发现，每次在明显的下降通道中，因为人性中的希望和幻想总是会出现所谓的 “套牢”现象。而救市的呼声越高，往往就是后面的下降将越猛烈或者持续时间将越持久的征兆。因为真正的市场确认底部，总是在原有筹码“割肉→再割肉”，以及外围资金 “抄底→割肉→再抄底→再割肉”的过程中寻找到的。

也就是说，当真正底部出现时，往往是各类“套牢”筹码已经麻木根本无力无心喊叫的时候，这部分筹码就像“肥料”一样成为孕育和奠定下一轮漫山红花的牛市基础。而当“肥料”还处于活跃状态在空喊救市的时候，怎么可能是市场的底部？

投资大鳄索罗斯在 《金融炼金术》中如是诠释投资市场的“荣枯相生”：在一个典型的市场事件序列中，价格、基本趋势、主流偏向三变量先是在一个方向上，接着又在另一个方向上彼此加强，繁荣与萧条的交替，就是一个最简单而又最熟悉的模式。

从索罗斯的荣枯相生理论来看中国的楼市，不是恰恰处于一个荣枯相生的交替节点吗？当价格趋势的内在魔力再次发威之时，对于依旧处于高位的房价而言，后面的进程并不是什么难以预见的事情。这其中，一些在不合适价位进入并背负不合理资金链的炒房客们的“割肉”之旅，目前还只是刚刚开始而已。