旭辉领寓两年5万间冲刺IPO 重资产加码或增加风险

    不断加重的重资产比例

　　据易居克而瑞公开数据显示，截止2019年1季度，旭辉领寓规模是上海TOP1，盈利能力和品牌评级同样也是上海TOP1，跨越式的快速发展非常契合其“5年20万间，进入行业前三甲，并且IPO上市”的宏伟目标。

　　旭辉领寓发展规划

　　旭辉领寓相关负责人向掌柜财经表示，领寓“5年20万间”管理规模是建立多元化渠道获房基础上。一方面借助旭辉集团全国性的物业布局优势快速、高质量获取存量房源，另外采用创新合作模式，介入早期土地阶段合作开发，在增量房源获取上优势明显。

　　在轻重资产比例上，旭辉领寓表示将进一步优化轻重资产的结构，通过自身的存量资产及一些收购的重资产不断加重重资产比例。2017年，领寓重资产贡献比例在10%-15%，目前轻重资产比例目前是8:2，未来会达到轻(委托管理)中(包租自营)重(总资产收购)1:1:1的均衡发展。在项目收购上，如上海美兰湖项目、杭州柚米寓Link City等项目在改造前均为收购项目。此外，领寓对之前的“类住宅”及银行或金融机构掌握的不良资产等这类存量资产有强烈兴趣。

　　由于旭辉领寓一开始就将远期目标设立为IPO上市，因此领寓完全独立于旭辉控股集团。按照领寓自身的预期2021年实现20万间的战略目标需要100 - 200亿元的资金规模。领寓CEO张爱华曾表示，计划用2+2+6融资模式，自有资金仅为20%，其余会引进基金和信托，其中60%来自于银行融资。为此，2018年8月，旭辉领寓 发行“高和晨曦·中信证券-领昱1号”成为首单民企长租公寓储架式权益类REITs。2019年4月，旭辉领寓与平安不动产签署3年100亿战略合作，用于住房租赁项目的投资、开发及运营。

　　丰富的投融资渠道可以让旭辉领寓获取更多优质项目。但不可否认的是，目前长租公寓市场依然面临着盈利困难、回报周期长且回报率低、同质化竞争激烈等困难，加速重资产布局的旭辉领寓也需警惕隐性风险。