领地集团赴港IPO 规模扩张下净负债率攀升至140%

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　　亚历山大 净负债率高达140%

　　领地集团快速发展的同时，也同时面临营收、利润增长不稳定的局面，尤其是毛利率出现波动的同时，净利率出现连续两年下滑，并在2019年降至10%以下。

　　招股书显示，2017年-2019年领地集团收益分别为人民带53.39亿元，人民币45.14亿元及人民币75.69亿元。同期毛利率分别为20.1%、35.7%及27.8%。

　　领地集团表示，业绩记录期间的毛利率波动，主要是由于个别不同的项目毛利不同，且项目销售尾声阶段所剩物业位置吸引力不足而导致价格较低。

　　另外，领地集团2017-2019年度利润净额分别为人民币6.49亿元、人民币5.18亿元及人民币6.72亿元。同期毛利率出现波动，净利率分别为12.2%、11.5%及8.9%

　　同时，领地集团的净利润率在逐年下降，2017年至2019年的净利率分别为12.2%、11.5%及8.9%。对此，领地集团解释为，由于开发中物业大幅增加，但大部分物业尚未完成故未向客户交付。

　　值得一提的是，领地集团公司债务巨大，2019年公司净资产负债率高达140%。根据招股书显示，2017年至2019年，领地净资产负债率分别为60%、110%、140%，同期，该公司未偿还银行及其他借款总额分别为35.86亿元、78.54亿元及117.55亿元，平均借贷利率分别为6.4%、8.8%及9.9%。

　　一般而言，企业净负债率低于70-75%是安全线。2019年，众多房企纷纷追求“有质量增长”，注重规模的同时平衡好利润和负债关系。从房企发布的年报可以看到，为数不少的品牌房企净负债率基本都能稳定在70%安全线下。从这方面看，领地集团未来能否实现可持续发展打上了问号。