汇景二次递交招股书 高负债下上市梦何时圆？

超200%高负债之重

虽然毛利率处于高位水平，但汇景控股的净利率则维持一般水平，今年上半年净利率约16.2%，同比略降1.3个百分点。究其原因，除了土地增值税外，财务成本高也是很重要的因素。

在首次提交招股书时，汇景控股就披露，其拥有并将继续需要高额负债。从2016年到2018年，汇景控股负债率分别为375.4%、277.2%及242.7%，负债率较前两年已有较大下降，但是仍然面临较大的财务压力。最新财务数据显示，汇景控股合约负债2019年6月30日增至18.73亿元。

另外，汇景控股的现金流情况也不稳定，2017年度及今年上半年经营现金流均为负值，其中，2017年为-9460万元，今年上半年更是达到了-3.17亿元。对此，汇景控股指出，由于公司持续扩张业务，不能保证于将来录得正面的经营现金流。

对于未来发展规划，汇景控股表示，将会立足东莞，侧重开发广东省并扩展至华中等地区，继续关注大湾区及河源，并继续对享有政府政策支持的高增长潜力城市进行深耕投资；继续进行城市更新项目；专注于发展综合体量身订造开发项目；及继续与新兴行业实体合作。

不过，虽然汇景控股已重新递交招股书，但从今年整体房企赴港上市情况看，并不十分乐观。进入2019年，截至目前成功上市的仅有德信中国、银城控股和中梁控股，新力控股通过聆讯，包括汇景控股在内，还有数家房企等待IPO通关。

有分析指出，今年港股上市房企“缩水”的一个重要原因，是调控影响下，港交所对于内房企业上市的规范性要求有所提高，对于房企增长的可持续性也增加了关注，如财务安全性等都是问询重点。