政策与需求共振！充电桩市场风云再起，远期市场空间超千亿元

2月6日，充电桩概念股大涨。截至收盘，英可瑞(300713.SZ)、积成电子(002339.SZ)、金智科技(002090.SZ)、奥特迅(002227.SZ)等股涨停，欧陆通(300870.SZ)大涨近9%，英杰电气(300820.SZ)、阿尔特(300825.SZ)、通达电气(603390.SH)等股跟涨。

消息面，2月3日，工信部、交通运输部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，目标提出试点领域新增及更新公共领域车辆中新能源汽车比例达到80%，同时建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，新增公共充电桩(标准桩)与公共领域新能源汽车推广数量(标准车)比例力争达到1：1。

这意味着在政策推动下，今年新能源车产销依然将较快增长，充电桩相关产业将有望突破市场瓶颈。

充电桩行业一直保持增长态势

近年来，充电桩行业一直保持增长态势，市场规模从2017年的72亿元增长至2021年的418.7亿元，复合年均增长率达到42.2%。迄今为止，我国公共充电桩市场虽已迈入稳定发展期，但依旧无法满足众多电动车的充电需求，甚至在用车高峰时会出现“一桩难求”的局面。

根据充电联盟数据，截至2022年末，国内存量车桩比为1:2.5，增量车比为1:2.7。明显可见，与1:1的发展目标尚有一段距离。

而根据本次通知安排，试点区域划分为三类，第一类城市如北京等城市车辆推广数量(标准车折算)达到10万辆，第二类如山东等力争数量达到6万辆，第三类如海南等力争数量达到2万辆，合计标准车数量204万辆。

华安证券表示，若达到标准桩：标准车1:1的目标，则对应标准桩(60kW)数量为203万个，按120kW直充桩价格5万元/个进行推算，新增公共充电桩市场空间将达到510亿元。

民生证券认为，经过多年政策鼓励，消费者对电动车的接受度逐步提升，不断优化的整车性能、成本经济性及快速迭代的上市新品进一步激发市场活力，预计2025年国内充电桩存量市场规模或超过3000亿元。

在投资机会上，英大证券则表示，在充电桩产业链当中，关注设备零部件生产商(装备端)和充电桩运营商(运营端)两大最主要的环节。

打破盈利枷锁，高压快充乘风起

值得一提的是，即便充电桩行业面临广阔发展前景，但就目前而言，在充换电体验上仍存在诸多不足，其中补能速度过慢或为核心矛盾，亦是阻碍充电桩运营厂商难以盈利的关键所在。

具体来看，当前补能方式分为换电、大电流快充和高电压快充三种。

从实现路径看，换电由于成本高昂、电池新旧问题难以保障多用于B端;大电流快充存在能量损失严重，转换效率低以及热管理系统负担较大等劣势;而高压快充具备能量转换效率高、热量低等优势，可切实缓解用户续航焦虑，或为未来主流趋势。

所以，在新型充换电技术方面，国联证券、中信证券等机构一致认为，直流快充将逐步替代交流慢充，大功率高压充电技术发展将加速。

国联证券表示，高压快充能够有效解决电动车里程焦虑等问题，成为未来补能技术演进新趋势;中信证券认为，行业迎来积极变化，高压快充车型加速投放引领快充趋势，直流快充桩替代交流慢充桩提升单桩ASP，单桩利用效率提升带来运营端盈利提升。

可以预见，未来随着充电桩利用率的提升，充电桩中游的运营商盈利难的问题将得到有效解决，其中充电桩头部运营厂商有望率先受益。

根据EVCIPA统计，截至2022年10月，公共充电桩CR5为69.04%，CR10为85.79%，在所有充电桩中，星星充电、特来电(特锐德子公司)、国家电网占据前三;在公共充电桩中，特来电、星星充电、云快充占据前三。

预计2025年全球市场空间超千亿元

近年来，全球新能源汽车渗透率持续提升，充电桩作为支撑新能源汽车发展的配套基础设备，受政策端和需求端双重因素驱动，未来有望进入加速建设期，远期市场空间超千亿元。

预计至2025年，中国/欧洲/美国充电桩市场空间分别有望达到608亿元/36亿美元/28亿美元，22-25年CAGR分别为37%/41%/75%，欧美地区增速更快。

来源：充电运营圈、中信证券研究院