房地产开发商债务大增 小开发商面临被并购局面

　　据中国之声《新闻晚高峰》报道，融资渠道全面紧缩，开发商债务大增。据有关机构对深沪两市126家房地产公司中的118家统计，未来支付的短期债务总额达到11800亿元，平均每家100亿元，比2009年年末上升了35%。详细情况，我们来连线《21世纪经济报道》地产新闻总监李一戈。

　　主持人：这些数据说明了什么？

　　李一戈：这说明开发商的现金流越来越紧张了。国家统计局最近几个月的数据表明，开发商自有资金占整个资金的比例几乎是逐月在提高。过去，开发商的资金来源，主要是靠银行贷款和预售款。但现在，大的背景是，货币政策整体转为稳健，其实就是收缩。而银行信贷紧缩，首当其冲就是房地产开发贷款。也就是说，银行贷款不断被挤压。

　　这样，开发商就只有把希望寄托于成交增长，预售回笼更多资金。但是，预售并不乐观，我们都知道，3月以来，各主要城市的成交量同比大幅下跌，环比也是呈下降之势。这样，开发商可回笼的资金就越来越少。预售回笼的资金不理想，就只有去千方百计借钱，房地产信托、周转贷款等短期债务就大幅增加。

　　这样下去，就会是一种恶性循环。房地产领域，负债率一般不能超过70%，但目前房地产企业有四成以上的企业负债率超过70%。开发商的资金压力是一种可以明显感觉到的压力，我们甚至能听得到，就是开发商肩上那种嗄嗄吱吱响的声音，开发商嘴里气喘吁吁的声音。

　　主持人：在这种压力之下，你预计开发商会发生怎样的变化？

　　李一戈：现金流的恶化，就是资金链的断裂。自从去年4月份国家启动这一轮房地产调控以来，很多老百姓一直在问：房价什么降，为什么还没有大跌？我们很早就提出了政策叠加效应的概念。房地产市场的问题，房价的问题，是多种因素综合作用的结果，房地产调控要发挥作用，也需要综合运用多种政策、多种手段，而且需要时间。其中，资金是开发商的核心问题，由于信贷政策带来的融资的挤压效果，成交下滑带来的回笼资金的急剧减少，部分实力不足的小开发商将不得不面临严峻的生存问题。

　　我个人认为，年底有极少数小开发商可能不得不转行，或者被并购。假如房地产调控持续到明年，会出现更多的开发商倒闭破产现象。