央行三年来首降存款准备金率 不会导致房价反弹

　　中国人民银行今日晚间宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这是央行三年来首次下调存款准备金。调整后，中国大型金融机构和中小金融机构，将分别执行21.0%和17.5%的存款准备金率。

　　截至10月末，人民币存款余额79.21万亿元，据此估算，此次下调存款准备金率将释放资金约4000亿元。

　　中国上一次宣布下调存款准备金率是在2008年12月25日。此后，中国货币政策在2010年由“宽松”走向“稳健”，央行在2010年和2011年连续12次上调存款准备金率，其中仅2011年就密集地6次上调存款准备金率，使得大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。此前中国已有20多家农村合作银行恢复执行正常的存款准备金率。

　　业内人士认为，外汇占款趋减、CPI下行趋势确立、PMI疲软以及工业增加值继续下降等，是央行此次下调存款准备金率的联合推手。央行此举也被解读为货币政策将有所放松的信号。

　　中国人民大学研究生院副院长、金融与证券研究所所长吴晓求表示，从中国经济当前的状况来看，实体经济普遍资金短缺。高达21.5%的存款准备金率实际上让银行资金紧张，目前包括金融机构的资金也非常紧缺。

　　他同时指出，由于外汇占款有所下降，外资的流出使得未来存款准备金率下调的可能性仍然存在，未来预计还有2～3次下调的几率。

　　德意志银行首席经济学家马骏表示，目前内地银行体系内的流动性与预期相比有所不足，迫使央行下调准备金率，增加流动性。未来是否会继续下调，则要视流动性是否足够。

　　中国银行间基准回购利率本周来呈现下跌态势。11月29日午盘，基准7天回购加权平均利率最新报3.97%，较周二跌20个基点;隔夜回购加权平均利率下跌29个基点至3.43%。上海银行间同业拆放利率(Shibor)除隔夜和一周两个短期品种外，其他各期限Shibor全线下调，其中3个月期Shibor跌0.42个基点至5.6654%。

　　3年来调整存准率后

　　股市表现一览

　　公布日 调整幅度 沪综指变动

　　2011年6月14日 0.50% -0.95%

　　2011年5月12日 0.50% 0.95%

　　2011年4月17日 0.50% 0.22%

　　2011年3月18日 0.50% 0.08%

　　2011年2月18日 0.50% 1.12%

　　2011年1月14日 0.50% -3.03%

　　2010年12月10日 0.50% 2.88%

　　2010年11月19日 0.50% -0.15%

　　2010年11月10日 0.50% 1.04%

　　2010年5月2日 0.50% -1.23%

　　2010年2月12日 0.50% -0.49%

　　2010年1月12日 0.50% -3.09%

　　2008年12月22日 -0.50% -4.55%

　　2008年11月26日 -1.00% -2.44%

　　2008年10月8日 -0.50% -0.84%

　　2008年6月7日 1.00% -7.73%

　　2008年5月12日 0.50% -1.84%

　　2008年4月16日 0.50% -2.09%

　　2008年3月18日 0.50% 2.53%

　　2008年1月16日 0.50% -2.63%

　　货币政策是否转向尚待观察

　　微博速递

　　@华生：货币政策有松动迹象

　　著名经济学家、燕京华侨大学校长华生表示，此次下调存款准备金率体现货币政策松动迹象，经济增长速度适当放缓是“十二五”规划的内容，是主动调整的结果，经济增长不存在大幅度下行的风险。不管下调幅度如何，此次下调都意味着货币政策松动的迹象。

　　@朱大鸣：意味着货币政策转向

　　财经评论人士朱大鸣称，这意味着管理层终于改变货币政策的方向。从上半年的月月上调，到如今的逆转，说明经济形势不如人意，保增长再次成为主旋律。

　　@林义相：是货币政策转向的开始

　　北京天相投顾公司董事长林义相称，下调存款准备金率是货币政策转向的开始。下一步要关注转向的快慢。同时也可能意味着接下来的经济增长指标不好。

　　@郭田勇：货币政策无方向性变化

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇表示，央行下调准备金率不应理解为货币政策发生方向性变化。10月份的外汇占款减少导致银行体系流动性净流失，财政收入大幅增加以及先收后支，亦使部分银行出现存款阶段性减少因此央行下调存准率可谓流动性对冲政策。考虑到物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素政策仍需保持稳健。

　　@李慧勇：不久之后仍将下调

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，考虑到外汇占款很有可能继续下降，银行流动性紧张格局还需要对冲，准备金率不久之后仍将下调。

　　@盛宏清：预计进一步下调1%

　　光大银行资金部首席分析师预计，春节前后及明年上半年央行还将会下调存准率1个百分点。

　　@何志成：对银行股是重大利好

　　农业银行高级分析师何志成认为，对于银行股来说是重大利好。

　　@李大霄：股市久旱逢甘霖

　　英大证券研究所所长李大霄：央行下调存准率，给溃不成军的多方部队增加了一支主力援军，真是久旱逢甘霖!

　　@冯志远：将致股市报复式反弹

　　东北证券分析师冯志远表示，央行下调存款准备金率表明管理层呵护股市，周四股市恐将报复式反弹。地产目前受制于限购政策，货币政策的调整对地产股影响不明显。

　　@陈铭：股市或将从此反转

　　上海同亿富利投资管理有限公司投资总监陈铭表示，存款准备金率下调没想到会这么快，而且0.5个百分点的幅度也大于之前预期的0.25个百分点。对于市场而言是个大利好，市场有可能出现反转态势。

　　@李康：短期刺激勿盲目乐观

　　湘财证券首席经济学家李康认为，对股市的刺激作用是短期的，可能会引发一两天的行情，但从长远来看，还需要完善整个市场的体系建设。建议不要盲目乐观。

　　楼市影响

　　不会导致房价反弹

　　伟业我爱我家集团副总裁胡景晖昨天表示，下调存准率或将适度加强对自住性购房人的按揭贷款支持，但不会导致房价反弹。

　　胡景晖称，此次下调存款准备金率将在一定程度上增加货币供应量，理论上有利于开发企业获得银行贷款、购房人获得银行按揭的支持，但在房地产宏观调控的大背景下，具体会给开发商和购房人带来多大的资金支持，还要看银行具体的贷款政策。

　　他认为，下调存款准备金率对于适度加强对自住型购房人的按揭贷款支持的可能性更大，加之近期全国新房、二手房价格普遍明显回落，自住型购房人将在年底获得比较有利的购房机会，目前市场交易极其清淡的状况可能会有适度的缓解。“但这不意味着以‘限贷限购’为主的房地产宏观调控政策有所放松，因此不会导致房价的反弹。”胡景晖说。

　　而财经评论人士叶檀则表示，对存准率进行下调，表明经济危机的影响已经超乎人们的想像，更多看不到的经济指标已经潜伏诸多风险。房地产价格和货币的松紧程度紧密相关，在不降息的情况下下调存准率，从侧面反映房地产调控定向定量宽松迹象已经显现。