双率下调：对资本市场的积极作用有望逐渐显现

据新华社电 9月15日，央行宣布自次日起下调人民币贷款利率及部分金融机构人民币存款准备金率。对于在低迷中徘徊的沪深股市来说，利好出现却并未能改变其原有的运行态势。受全球股市的影响，16日，上证综指失守2000点。

大多数市场人士都认为，下调双率对股市而言是一个积极的政策信号，有利于缓解上市企业的资金成本压力，缓冲企业盈利下滑的损失。但他们同时表示，这一政策并不能引领股市走出低迷，实现反转。

银河证券分析师秦晓斌认为，双率齐降表明宏观调控政策的取向已经从抑制经济过热、控制通胀转向防止经济过快下滑、保持经济平稳较快增长，此次央行的政策调整将有助于增加投资需求，减小银行坏账隐患，改善企业融资条件，增强企业的生存环境和盈利能力，使经济向下调整的幅度减小，缩短经济见底的时间，从而为A股市场提供良好的外部环境。

双率下调犹如一把双刃剑，让沪深两市1600多家上市公司苦乐不均、喜忧参半。对于众多银行类上市公司来说，贷款利率下调而存款利率不变，意味着其利润主要来源的息差将有所减少，业绩受到的负面冲击不言而喻。而同样对货币政策十分“敏感”的房地产板块，开发贷款和按揭贷款利率的下调，以及经济预期的可能好转，对其有望形成正面影响。

不过，尽管双率下调后的首个交易日，沪深股市没有显现改变运行趋势的迹象，但仍有不少市场人士表示，弱市背景下出台的这一政策，有望逐渐显示出其积极作用。

申银万国证券研究所研究员魏道科认为，管理层对实体经济的高度关注和货币政策的放松，会给资本市场带来良好的预期。未来可能还会有相应的政策措施出台，对上市公司形成间接的扶持和推动作用。