周小川：信贷增长将有所控制

恰逢国庆期间多地出台楼市调控措施之际，央行行长周小川再度对楼市“发声”引发市场关注。在10月6日华盛顿举行的2016年第四次二十国集团(G20)财长和央行行长会议上，周小川指出，“近期中国部分城市房价上涨较快，中国政府对此高度重视，积极采取措施促进房地产市场的健康发展”。

这并不是周小川在今年以来第一次对楼市“发声”，早在今年2月底，周小川曾公开谈及个人住房贷款，表示相对于其他许多国家，中国的个人住房贷款占银行总贷款的比重还相对偏低，银行系统也觉得个人住房抵押贷款是比较安全的产品，有发展的机会。此后的近半年时间，个人住房新增贷款占每月的新增人民币贷款总量的比重一直维持在较高水平，显示居民部门加杠杆增速较快，这也进一步加剧前期楼市的火热程度。

周小川对楼市的最新表态正值多地出台楼市调控措施，周小川还表示，“中国近期一些重要经济指标出现回升迹象，目前中国经济中存在一些过剩产能，适当信贷增长可发挥逆周期调节作用。随着全球经济复苏逐步正常化，中国也会对信贷增长有所控制”。

不少分析认为，结合周小川对楼市和信贷增长的回应，预计四季度信贷增速将有所放缓，但不会出现大幅萎缩。华创证券首席债券分析师屈庆认为，这一轮的房地产调控政策只是对热点城市的降温，而对非热点城市则会起到升温的作用，尽管限购确实会在短期内导致出台调控政策的城市的楼市成交量萎缩，进而导致信贷的萎缩，但全国范围内的成交量并不会明显下降，这也意味着房地产信贷并不会明显下降。此外，四季度财政政策有望更快释放，PPP项目进展也将加快，配套的信贷需求也不会下降，再加上地方债发行速度降低对信贷的扰动也会减弱。因此，综合而言，四季度并不会出现信贷的大幅萎缩。

不过，值得注意的是，不少分析人士认为，周小川提及“中国政府积极采取措施”促进房地产市场的健康发展，那么作为货币当局，其货币政策或会适度收紧以配合各地的楼市调控。海通证券(15.910, -0.07, -0.44%)分析师姜超分析称，周小川表示经济指标有回升迹象，将会对信贷增长有所控制，这意味着降准或继续延后，而逆回购期限的拉长也意味着短期资金成本的上升。屈庆也表示，货币宽松环境不改变，恐怕难改房价上涨的趋势，因此后期货币政策也可能适度的收紧。

此外，周小川对于楼市和信贷增长问题的表述也是在回应国际货币基金组织(IMF)的关切。IMF与世界银行秋季年会近日也在华盛顿召开，IMF亚洲及太平洋(4.920, 0.00, 0.00%)部主管李昌镛就表示，中国近期信贷增长过快问题值得关注，尤其是居民和房地产的信贷增长。IMF建议中国能够关注信贷风险，适当放缓增长速度，促进经济转型。