郭广昌IPO小考：复星旅文上市聆讯与宝宝树集资削减

IPO上市低迷期

在11月14日全球发售发布会现场，对于集资额大幅削减一事，宝宝树管理层并没有过多作正面回答，而是抛出了公司更为长远的利益考虑。

宝宝树创办人、主席兼行政总裁王怀南现场称，自己一点都不关心公司在多大的规模上发行，而更关心通过上市这个平台在战略、战术、品牌、人才的提升上，行业的整合上是否会有更好的机会。

“……三年五载后，那些长期跟随我们的股东们，他们的利益能否得到提升，这个程度上讲，可能稍微降低一点估值也不是一件坏事。”

事实上，现阶段股市行情持续低迷的大环境，使得募资额度削减、认购不足变得比以往更为常见。于11月13日启动国际路演并进行公开招股的同程艺龙也遭遇了募资额缩减的情况，相比之下，据了解同程艺龙还是为数不多能实现盈利的IPO科技企业。

黄立冲对观点指数表示，现在的市场气氛很不好，跟大的市场环境有关，集资缩减很正常。

“大环境不好导致IPO破发，现在投资人也不敢去认购，所以企业在首发的时候就比较少（认购）。”黄立冲将企业IPO比作一种潮流：“在市场很好的时候，很多人就进去了，市场不好的时候，便宜他也不要。”

观点指数了解发现，10月份以来不足两个月的时间里，赴港上市的地产企业就有两家出现因香港公开发售部分认购不足而重新分配至国际发售的情况。

10月10日，大发地产集团有限公司公布招股结果显示，其香港公开发售2000万股，最终数目645万股，仅获得32.25%认购；11月5日，新城悦控股有限公司公布香港IPO分配结果显示，香港公开发售股份最终数目为712.3万股，仅获36%的认购。

上述市场人士表示，从大环境上讲，香港的资金池已进入一个紧缺状态，主要的原因是香港外资在流走，同时，由于国家需要内资也调回到内地。

“美元加息导致货币基础在缩减，很明显香港发展活动和投资活动在减少，投资者偏套现的多，投入的少，这种情况下股价表现自然也不好。”

除此之外，另一方面中美双方政策的不确定性对香港经济和资本市场的活动也带来负面消息，投资者担忧导致资金很多换成美元，这些因素都一同成为了股市不好的导因。

在复星旅文最新披露的文件中，该公司在投资风险因素一项着重提及，公司过往产生亏损净额，且日后可能无法实现盈利。但事实上，对于登陆资本市场的企业而言，这种客观大环境的影响有时候比企业自身的因素更为重要。

随着香港资本市场不确定因素的增加，投资者普遍对企业寻求上市的前景存在担忧。

（房掌柜整理来自观点地产网、华夏时报）