合富：东莞2月大事件及点评

事件一：CPI稳PPI升，黄金组合再现，经济走势向好

2月14日，国家统计局发布的2017年1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨1%，同比上涨2.5%；PPI环比上涨0.8%，同比上涨6.9%。

点评：

CPI表现平稳，通货膨胀预期尚未成形，货币政策预计将表现平稳：1月CPI指数2.5%，比上月2.1%上升0.4%，创近两年来新高，其中“春节错月”影响最大，预计2月份CPI涨幅将回落。从1月份的CPI指数增速看，基本在市场预期之中，即使考虑上春节因素，依然相对平稳，这也缓和了通货膨胀预期的上升，防止货币政策向收紧方向推进。

PPI快速上升，体现需求回升，供给侧等结构改革效果凸显：1月PPI指数6.9%，比上月5.5%上升近1.4%，近几个月PPI均出现快速上涨。这反应出原材料价格上涨，需求的回升，以及供给侧等结构改革效果凸显提高了企业盈利空间。但连续快速的上涨PPI指数也将会逐步传导到CPI物价指数上。

总体研判：CPI稳PPI升的良性组合，凸显近期经济形势较好，同时物价相对稳定，这是相对较好的走势，但PPI持续快速上涨，未来将会逐步传导至CPI物价指数上，物价如持续提高，将提高货币政策收紧的预期，前段时间央行提高MLF和SLF的利率已有先兆。

事件二：中央财经会议释放政策分化，长效机制等成关键，首提引导房地产投资

28日，中央财经领导小组召开第十五次会议。会议指出，建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制，要充分考虑到房地产市场特点，紧紧把握房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，深入研究短期和长期相结合的长效机制和基础性制度安排。要完善一揽子政策组合，引导投资行为，合理引导预期，保持房地产市场稳定。要调整和优化中长期供给体系，实现房地产市场动态均衡。

点评：

“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位——将打击投机性炒房，鼓励刚需住房。

“要充分考虑到房地产市场特点”——本次会议相比过往，重点提到了考虑房地产市场特点，而现阶段一、二线城市房价上涨过快，而三、四线城市库存则较大的市场环境下，未来因城施策为调控主基调（实例：严：杭州3月2日公布扩大限购范围和提高限购标准；松：山东、山西对于部分三四线城市减少供地。）

“深入研究短期和长期相结合的长效机制和基础性制度安排”——这个说法说明长效机制依然尚处研究中，短期无法成行，最近虽住房和城乡建设部副部长陆克华虽再提加快房地产税立法，但房地产税立法所涉及产权年限问题不决、全国房地产征收标准不定、全国房地产基础信息不全、房屋性质界定难等等问题也是导致推行缓慢，导致短期无法成行。

引导投资行为，合理引导预期，保持房地产市场稳定。——从政府多次会议释放出来的信号看，政府希望房地产市场保持稳定，合理房地产投资以支持经济增长。

事件三：2017东莞多家银行缩减房贷折扣利率 9.5折利率成主流

去年自东莞实施楼市限购以来，不少银行在已将房贷利率优惠由8.5折上调到9.5折，而东莞农商银行、建设银行、广发银行针对部分优质客户有额外折扣优惠。

点评：

随着一、二月份央行上调新货币工具MLF以及SLF的利率后，市场间的资金成本已经是变相提高了，银行稍微缩减房地折扣利率也在预期之中，但现阶段银行普遍提供9.5折的利率看，房贷利率依然处于低位，房贷利率折扣小幅缩减对购房影响相对较少，更多在与心理上的影响。

事件四：东莞交通巨变 未来5年有多项关键基建交通陆续竣工

2月20日前市政府公布了《东莞市2017年重大建设项目计划》，2017年，东莞市计划安排重大建设项目230个，总投资4369.3亿元，年度计划投资429.6亿元。市重大预备项目107项，估算总投资1100.1亿元。其中有多项道路桥梁建设项目会在未来陆续竣工。

合富辉煌（中国）东莞发展研究中心

点评：

未来5年内有多项重要基建交通路线竣工，将提高东莞对内对外交通便利度：今年全市计划拿出41.31亿元加快交通建设，通过高速路、桥、断头路的连接、轨道交通等多途径提高对内对外交通便利度。