博鳌传丨第一场刀光剑影

01 Good morning

理不辩不明，这场早餐会也就成了博鳌的第一场刀光剑影。

2014年早餐会开始前，华远地产董事长任志强和农行首席经济学家向松祚共同“表演”了一个小插曲。

任向二人的渊源由来已久，此前两位一直因所持观点相左而经常在各种公开场合互相辩论甚至呛声，此次在早餐桌上遇到也没能让二者之间强烈的磁场有所消减。

任志强来的稍早，随后而来的向松祚，拉开椅子入座的同时，很是熟稔地跟任志强来了一句国际化的问候：“Good morning”。结果任志强从手机刷屏状态中抬头之际调笑地回了句：“说什么，听不懂？”使得在场的其他嘉宾都笑了起来。

但随后讨论的话题并不轻松，房地产发展向来受制于政策调控，2014年也不例外。樊纲首先提出，从经济学角度来讲，波动总是会发生的，好在这属于软着陆，不同于4年半之前类似限购这些非常强硬的行政措施。

“阿猫阿狗弄块地，利润还非常高，这是发展早期的现象，是不正常的。”所以，樊纲认同调整和波动对于房地产长远发展的积极作用。

“一个东西进入下行通道的时候，就意味着不停地跌，没有可能回头，除非破了这个通道。”当谈及下行通道，巴曙松立刻发出了反对的声音。

“上周报道还有日光盘，今天早上起来我看到说还有地王出现，这样的市场叫下行通道吗？”

向松祚与巴曙松不在同一个阵营，他从银行的角度直指房地产是产能过剩的行业，房地产给银行带来了非常大的风险压力，现在行业已经进入一个负循环的周期。所以，购房者在观望，卖地比较难，银行也不愿意放款，这都给开发商带来了压力。

不久后，任志强吃饱喝足，拿起牙签做出了一副“准备战斗”的架势。

“你们说开发商过剩产能，但是没有人批评政府扩大过剩产能，哪有这个道理？我觉得你们经济学家得承担点责任。”在场嘉宾均被任志强的耿直逗笑了。

“刚需永远存在”“中国房地产从来没有泡沫”……当一众企业家坚信房地产不死，向松祚继续浇冷水。

“需求什么时候都在，但能不能转化为现实需求，是个很大的问题。最近我们银行用一个词，叫房地产企业猝死。”

02 一起在熊市中发财

陈启宗轻快地向与会嘉宾发出“一起在熊市中发财”的邀请，把大家逗乐了。

博鳌15年，经济学家早餐会的主题，关乎上半年最受关注的两个话题——楼市和股市。

这两个话题，也时常出现在大街小巷中，牵动着平民百姓的神经。

这一年，是中国股市历史上难以磨灭的年份：从牛市起步到疯牛形成，再到股灾爆发、流动性完全丧失，半年时间的颠倒曲线让人瞠目结舌，一部部跌宕剧情接连上演。

在过山车般的K线图上，“看多”与“看空”的争议从未停止。谈及股市，与会大佬用紧皱的眉头暗示不容乐观，特立独行的只有“拥抱熊市”的陈启宗。

“大家知道我是最喜欢熊市的，越差越好，千万不要浪费一个熊市。虽然银行一定会发财，但也不只是银行发财。从房地产商的角度来说，只要能熬得过去，也是发大财的机会。”陈启宗轻快地向与会嘉宾发出“一起在熊市中发财”的邀请，把大家逗乐了。

因此，在这一段股市和经济都低迷时期，大家都表示房地产行业将用上涨的数据宣示“英雄归来”。沈建光就说，在去年博鳌经济学家早餐会时，房地产行业当时非常困难，但是经济还可以；今年反过来，目前经济情况非常差，而房地产业看到了新的亮点。

“我个人认为，现在经济的亮点其实就是房地产，下半年房地产投资能不能回来，也是经济能不能企稳非常关键的因素。”

站在银行的角度，向松祚侃侃而谈，用“三条线栓着一把达摩克利斯之剑”形容当下的格局，第一条线是地方债务；第二条是高杠杆的行业，主要是房地产；第三条是民间融资。

他指出，这三条线集中体现在银行风险，两条线断掉，悬在头顶的剑就会掉下来。而制造业和房地产的不良贷款上升，民间融资过量这两条线断掉的风险最大，这也决定了银行最终能否守住安全底线。

但是，政策与市场最善用平衡之术，这把剑至今也没掉下来。

03 冬天的取暖方式

天气很热，经济状态却透出一股凉意。

春夏秋冬、四季更迭，向来不以人的意志为转移。

在海南，三亚与陵水落入炙热的北纬18度区域内。因此，盛夏8月举行的博鳌房地产论坛也被称为“一个架在火炉上烤的论坛”。

2016年8月11日，又是一个晴天，穿透天际的一米阳光，让沉睡的清水湾慢慢苏醒。蓝湾绿城威斯汀酒店外的落地窗外，泛着粼粼微波的海面深邃而静谧。

天气很热，经济状态却透出一股凉意。

话题并不轻松，“L型经济下的房地产”给予了与会嘉宾各种想象空间与解读方式。

孟晓苏的观点直接且悲观：“这种经济状态不光是一般的L型，而且可能是向下的L型，下滑的力量不是从这两年开始。”

他解释说，经济的这轮下滑是从2009年控制房地产开始，因为国民经济主引擎之一的房地产逐渐熄火或怠速。

因此，中央提出的“化解房地产库存”本质上还是要重启房地产主引擎，用来拉动国民经济，首先是回稳，再就是找到一个突破点走出低迷。

“向下”“熄火”“怠速”...... 一系列悲观的词语刺激着嘉宾的神经，随后的对话中浸透着焦虑的元素。

当话筒传到陈启宗手中时，他的第一反应也是拒绝：“我哪有资格说话，住在香港，对政治实在不了解。”但旋即向现场嘉宾提出了另一问题——有什么能够拉动中国的经济？

苦中作乐可能是寒冬中较好的心理状态了，陈启宗提出春夏秋冬的自然规律：“我真的不喜欢住在新加坡，365天都是夏天，有春夏秋冬才正常。现在经济是冬天来了，那又怎么样？”

话题讨论至此，一向爱提不同意见的樊纲也对陈启宗上述观点表示赞同：“春夏秋冬有它的功能，低迷有它的功能，很多在过热的时候不能做的事、做不了的事，低迷的时候可以做。”

优胜劣汰、提高效率、重视创新都是冬天的取暖方式，倒逼着企业重组、行业产业集中度提高 ......

正因如此，不能完全否定低迷。这时候可能大家日子不太好过，但就是日子不好过的时候，有些事情才会去做。

04 2018年我们在讨论什么？

特朗普这个名字在早餐会中不可避免地出现了23次。

一盆“冷水”，大国博弈、负重前行。我们站在贸易战的十字路口。

贸易战给经济前景带来了许多不确定性，从商品市场、金融市场、外汇市场到房地产市场，呈现出极强的渗透性。作为经济支柱的房地产行业，更不能够置身事外。

所以，2018年经济学家早餐会以“房地产与贸易战”为题。

刚下过几天雨，天气并不炎热，是人体感最适宜的温度。嘉宾陆续落座后，陈淮指出，虽然叫贸易战，但是跟贸易本身关系并不大：“贸易战就是虚拟的，根本不是商品贸易的问题，是资本市场的问题，国际改革的问题，遵守世界贸易规则的问题。”

与会嘉宾显然不会仅从贸易的角度看待这场博弈，从贸易、双边关系谈到体制和游戏规则，从“善于守国，韬光养晦”高瞻远瞩的政治家思维，谈到韬光养晦现在的现实意义，他们显然更倾向于自省。

“我们脑袋要清楚，什么东西没有做到位，当然我们也不同意我们做得一塌糊涂，也在努力做，但确实有做得不到位的地方，也有努力需要做的地方，变坏事为好事也不是空话，辩证法思维还是有意义的。”

有趣的是，特朗普这个名字在早餐会中不可避免地出现了23次。

陈启宗直指特朗普是“疯子”：“他早晚有一天会回归人性，但是中间有多么离开人性，这个没人知道。”

他呼吁，大家不能光以理性的角度看问题，要从非理性的角度，特别是认识特朗普这个人的角度。

延伸到国际格局，陈启宗分享，在美国240多年的历史里，只有过去70年是国际主义的，一直往孤立主义走的。如果说美国越来越孤立自己的话，不过是在回归历史轨迹而已。

由此能够延伸出无数的问题：美国的企业要不要把世界市场让给别人？美国的GDP是全球的24%左右，76%的市场还要不要？能够制衡吗？美国越来越孤立的时候，中国的角色是什么？中国跟别的国家的关系又是什么？

会上，大家有不少分歧，来来回回几个回合谁也没落下风，但也有步调一致的地方，大家似乎都觉得，一盆“冷水”浇下来不一定全是坏事。