解局 | 易小迪的独木桥与11亿温州收购案

　　“我们把以前的一些项目卖掉，为了做得更专业一些，但我们也有买项目，不是纯粹的收缩。”

　　今年上半年，易小迪在接受观点地产新媒体的采访时表示，阳光100并不是一直在“卖卖卖”，遇到合适的项目，也会出手收购。

　　如今，收购的时机似乎已经到来。11月22日下午，阳光100发布公告称，该公司的全资附属公司阳光壹佰集团将收购温州三个项目公司剩余股权，总代价为人民币11.06亿元。

　　上述重大交易涉及的三个项目包括喜马拉雅高端共用式服务式公寓，以及阿尔勒小镇一二级开发项目，均为阳光100的主力产品。

　　当然，买与卖之间，往往折射着一家企业对当下利益的权衡，与未来发展的考量。对于向街区综合体运营商转型的阳光100而言，接连的举动一方面意在调整项目储备的结构，另一方面则是集中力量发展主力产品。

　　此时的易小迪，犹如行走于“独木桥”之间，往前或许有无限的可能，但踏错一步，亦需自担风险。

　　温州11亿收购案

　　公告显示，收购所涉的三个项目公司分别为温州中心项目、温州生态城项目及温州中信昊园项目，所涉剩余股权分别为49%、49%、51%。

　　其中，温州中心项目总建筑规模约48万平方米，温州生态城项目总建筑规模达到300万平方米;温州中信昊园所涉一级开发项目土地达400公顷，项目收购总代价为人民币11.06亿元。

　　据观点地产新媒体获悉，2015年，易小迪以战略入股的方式获得上述三个项目公司的部分股权，由此，阳光100首次进入温州市场。经过四年的时间，阳光100在温州陆续打造了温州中心、阿尔勒以及浅水湾等项目。

　　尽管是“后来者”，但温州之于阳光100却有着重要的意义。

　　财报透露，2018年全年，阳光100在温州录得签约销售金额21.84亿元，录得签约销售面积18.32万平方米，分别占同年总销售额与销售面积的18.06%、19.33%。其中，仅温州阳光100阿尔勒单个项目的合约销售金额达到17.2亿元，占总销售额的14.2%。

　　温州无疑是阳光100战略发展的重要地区，更是其销售业绩贡献大区。但对于“佛系”管理人易小迪而言，收购并购的考量因素似乎在另一个维度上。

　　据悉，2014年上市后，阳光100明确提出转型，以发展商业地产业务为主轴，从传统的住宅开发转向开发街区综合体、服务式公寓和特色小镇。而此次收购的三个项目当中，阳光100的最新产品线均有布局。

　　其中，位于浙江省温州市鹿城区七都岛的温州中心，阳光100服务式公寓品牌——喜马拉雅也在该项目中有布局;温州生态城项目则为温州阳光100阿尔勒项目，目前已获取571亩土地使用权，规划建筑面积达115万平米;而温州中信昊园为一家在温州从事一级土地整治项目的公司，所涉一级开发项目土地达400公顷，涵盖温州阿尔勒项目远期规划土地。

　　对于此次收购，阳光100在官微中透露，此次收购将有助于规范与控制“阳光100”品牌的使用，加强公司在相关项目上的主导权，以及推进项目更高效管理及后续开发。

　　与此同时，该公司透露称，收购完成后，将有助于阳光100一二级联动，高质量完成对温州阿尔勒项目的远期规划。毕竟，此前因种种因素制约导致阿尔勒项目周边配套发展受限，道路和学校等设施建设进程都较为缓慢。

　　对此，有分析认为，易小迪在企业未来发展与商业模式上有着独特的思路，此前合作的模式或许不能完全按照其自身意愿开发与打造上述项目，收购完成后，阳光100全权持有这些项目，更具主动权。

　　但收购完成后，以上近350万平米的规划建筑面积，及400公顷一级开发土地将由阳光100独自开发与建设，这也意味着如此大体量的项目将由阳光100独自支付前期的开发成本与各项费用，未来的挑战依旧不小。

　　易小迪过独木桥

　　温州11亿元收购案后，易小迪犹如踏上“独木桥”，从此自负盈亏。

　　在房地产行业摸爬滚打了二十余年的易小迪，早已领略过“独木桥”的魅力。1995年，他从“万通六君子”走向独立发展，创办阳光100品牌;2014年上市后，不再跟随大众发展传统住宅业务，进而向街区综合体运营商转型。

　　但创办阳光100不久后，易小迪将公司定位为“致力于二三线主要城市土地开发的专业开发商”，过早下沉到二三线城市，让阳光100的布局日渐偏离核心城市，加之阳光100前些年对市场的误判，让这家房地产企业错过了行业快速发展的黄金时期。