年度洞察•房企篇 | 2019年那些没有熬过“冬天”的房企

看点

银亿集团、新光集团

　　虽然小房企经营容易“翻车”，遭遇破产几率更大，但今年陷入困境的房企有不少是大型房企，其中最具代表性的是银亿集团、新光集团。

　　500强银亿，百亿身家还不起3亿债券

　　2019年6月14日，银亿集团向浙江省宁波市中级人民法院提交破产重整申请，一时之间震惊了地产圈，令人唏嘘。

　　银亿集团破产之所以会引起轰动，正是因为它中国500强企业的强劲实力。

　　银亿集团成立于1994年，是一家工业制造、房地产开发等为主的综合性跨国集团，曾位列中国500强企业第215位，宁波市百强企业第3位，老板熊续强曾以295亿元身家在2018年胡润百富榜上排名第95位。

　　提交破产重整申请3天后，银亿集团发布公告称，"2019年以来银亿集团和银亿控股持续面临流动性危机。"

　　2018年12月，银亿股份公告称短时间内遭遇资金周转困难，连3亿元债券都已经无法兑付。资金链断裂，银亿集团已无退路可选，只得破产重整。

　　新光集团深陷债务危机，苦撑半年终破产

　　2019年4月3日，浙江新光控股集团向法院提交了破产重整申请。

　　新光集团在发布的公告中称：发生债务危机以来，新光集团及其实际控制人虽竭力制定相关方案、通过多种途径化解债务风险，但仍不能彻底摆脱其流动性危机，故而新光集团及下属3家子公司向金华中院申请重整。

　　新光集团的债务危机始于2018年9月底，那时其所发布的多只债券违约。此后，旗下上市公司新光圆成被ST(特别处理)，股价暴跌超80%。

　　新光集团所持ST新光股份，全部被司法轮候冻结，包括银行、信托、基金、民间借贷者在内的大批债权人将新光集团告上法庭，涉及金额数十亿。此前被披露的未能清偿到期债务的总额约56.63亿元。

　　新光集团做饰品起家，后涉及房地产等多个领域，是国内知名的大型民营企业。其董事长周晓光位列2018年胡润全球“白手起家女富豪榜”的前26名，也是2017年大热剧《鸡毛飞上天》“骆玉珠”一角的原型。

症结

激进扩张、战略定位、资金链问题

　　房企破产背后，折射的是房企自身战略问题。成功的原因各有千秋，失败的故事总是那么相似，因激进扩张、盲目多元化发展，引发的资金链断裂，是这一轮遭遇挫败的房企所面临的的症结所在。

　　银亿集团自2016年起，就一直大手笔从事主业之外的收购。2017年10月，斥百亿巨资完成了“房地产+汽车高端制造”双主业的经营布局。

　　对此银亿方面表示：在保持原有房地产板块持续发展的同时，通过国际并购等模式，加速推进企业的转型升级。

　　然而2018年，其营收为89.7亿元，同比下降29.4%。股价也一路走跌。终于引发了“持续性流动资金紧张。”

　　因此有人说，银亿死于盲目扩张。

　　新光集团破产的原因则要归咎于盲目跨界房地产和过度举债。房地产吸金能力的确快速，但并不是所有企业都适合做房地产，新光跨界以后明显水土不服，加之大量发行债券，由此埋下了资金隐患。

　　目前银亿和新光都处于破产重整阶段，不知是否会发展到破产清算的地步。

复盘

巩固基本盘、谨慎跨界、降低杠杆

　　随着地产黄金时代终结，步入白银时代。不少房企纷纷涉足长租公寓、商业地产等领域，但结果不遂人愿，长租公寓频频“暴雷”，商业地产领域也未见大的水花，还套牢了部分资金。掌柜财经看来，当下房企应当聚焦基本盘，巩固基本盘，谨慎跨界。

　　从破产企业中不难看出，小房企因资金承压能力弱，难以抵御资金风险。大型房企则败于盲目扩张带来的高杠杆风险。因此，建议房企缓拿地、慎拿地、拿好地，适度降低杠杆比例，也不失为降低经营风险的良策。

　　总的来说，2019年房地产破产房企数量没有显著增长。据全国工商局2018年统计数据，在工商局注册登记的房地产企业共有9.7万家，按此计算，300余家濒临破产的房企属市场正常优胜略汰现象。

　　受调控政策的影响，房企仍会面临融资方面的难题，行业分化也会加剧，因此房企要适时调整发展战略，不可盲目扩张，也不可急于求成。