解局 | 易小迪找来“救兵”北京信托

　　“我们不是简单出售项目，完全是一个资源共享，因为还需要钱去干别的事情。”

　　在易小迪的观念中，这是一个资源共享与联合创作的时代。在这个时代，没有必要一个人做所有东西，他只需要把时间和金钱放在自己擅长的方面，至于其他的部分，可以引入更专业的人士来参与。

　　近日，阳光100再传项目出售的消息，但这一次短短的10页公告中，易小迪讲述了一个长篇的故事。

　　12月27日，阳光100发布公告称，该公司拟向北京信托出售温州中信昊园投资有限公司90%股权，交易对价为7.9亿元。

　　值得一提的是，此前11月22日，阳光100才斥资4.44亿收回了上述项目公司剩余51%股权。

　　阳光100这一买一卖的动作仅间隔了一个月的时间，但这场交易背后，可能窥见易小迪的融资秘密、阳光100的资本魔术以及“救兵”北京信托的故事。

　　融资的秘密

　　翻开故事的扉页，阳光100首先讲述了一个“表外融资”的故事。

　　12月26日，阳光100全资附属公司阳光壹佰集团与北京信托、温州中信昊园签署包括股权转让合同、投资协议、增资协议及项目公司管理协议等一系列文件。

　　由此，温州中信昊园90%股权将自阳光壹佰集团转让予北京信托，代价最高为7.9亿元。

　　资料显示，温州中信昊园是一家在温州从事一级土地整治项目的公司，所涉一级开发项目土地达400公顷，涵盖温州阿尔勒项目远期规划土地。

　　11月末，阳光100将上述项目剩余股权收入囊中，彼时该公司还提到，收购完成后，将有助于集团进行一二级联动，高质量完成对温州阿尔勒项目的远期规划。

　　距离收购仅过去一个月时间，易小迪又将项目90%股权拱手相让。

　　对于项目频繁转让的动作，熟悉阳光100的相关人士表示，一切仅以公告为准，不了解更多的事宜。

　　但外界对这“一买一卖”的主流看法是，阳光100现金流存在一定压力，无法支撑体量如此大项目，因此引入合作伙伴共同来开发该项目。

　　现汇生国际融资总裁和协纵策略管理集团前创始人黄立冲也认为：“到了年底，很多中小型房地产公司都面临资金上的压力，无法如期向项目投入资金，因此被迫利用社会上的资金和资源。”

　　但事实上，入局地产行业30年时间的易小迪，有更多盘算与考量。

　　据悉，上述股权转让后，北京信托预计将向项目公司投入19.1亿元，同时将成立信托并向合格投资者筹集资金20亿元。

　　经过上述的股权转让、增资等一系列动作后，温州中信昊园日常运营及管理将仍主要由阳光100负责，未来，阳光100还拥有优先选择权购买北京信托所出售项目公司的任何或全部股权。

　　也就是说，阳光100将项目股权转让后，由北京信托透过增资、信托融资的方式为项目的开发补足资金，但阳光100仍然保留项目的主导权，并且有权优先回购上述项目。

　　“这是一种表外的融资，把土地的开发留给自己，但是股权压在别人手上。”在黄立冲看来，这种融资模式一方面能够补足资金，让项目得以顺利开发;另一方面能够优化企业的财务状况，使得企业资产负债表得到明显的改观。

　　“这是利用好信托资金的钱，阳光100为信托打工。”

　　易小迪“救兵”

　　“其实我想在这里做个预测，阳光100迟早会被北京信托收编。”分析人士如是表示。

　　但在易小迪描绘的长篇巨著中，北京信托是故事主角之一，就像是一个勇敢的骑士，每当阳光100陷入困境，总会挺身而出。

　　2019年1月，阳光100股价突发跳水，盘中一度暴跌75%，市值一日之内蒸发超过60亿港元。危急之中，阳光100向北京信托融资20亿元，以挽救紧绷的资金链条。

　　彼时，北京信托承诺在两年内提供不超过20亿元给兴隆县高铁新城等项目的开发公司，而阳光100需要转让项目公司79.001%股权予北京信托，同时将剩余的20.999%股权质押予北京信托。

　　似乎每当阳光100遇到困难，北京信托都会第一时间出现，2019年以来，阳光100透过北京信托筹集的资金已超过40亿元。