房地产私募基金悄然集结 千亿外资伏击国内楼市

　　“通过设立人民币私募基金，外资可以先把钱倒进来，然后再去寻找项目。而目前的模式，是先得有项目，然后才能募集外币资金。”阳光股份总裁助理吴爽表示。

　　据权威消息，上海将率先试点经许可的国外投资者投资中国的人民币私募股权和风投基金，初期规模为30亿美元。其中，允许设立中外合伙制股权投资企业，同时允许境外PE先结汇再投资。

　　与之相呼应，外币房地产私募基金已经风生水起。据不完全统计，目前国内已出现金地集团(6.77,0.08,1.20%)、首创置业、上海复地、盛世神州、中国海外发展等内资机构发起外币私募基金；而AXA、MPGA、PAG等外资机构也在与内地合作参与发起私募基金。相关数据显示，2010年1-11月，国内共有10只房地产私募基金成功募集18.59亿美元，基金数量与金额分别为2009年全年水平的5倍和3.4倍。

　　金地集团董事长凌克曾表示，未来房地产企业有两个发展方向，“一个是向上游发展，进入房地产金融领域，比如房地产私募基金；另一个是向下游发展，做产品线，比如老年公寓、商业地产、旅游地产等。”

　　阳光股份旗下阳光厚土基金已开始运营。杨宁介绍，在相对成熟的市场，基金一般分为核心基金、增值基金以及机会基金。核心基金持有具有稳定租金收益的物业，在收益率方面要求较低；增值基金持有现金流物业，并通过管理或再开发提升其价值，其回报要求较高；而机会基金主要投资于开发领域或者公司上市前的股权，其要求的回报最高。阳光厚土定位为核心基金，侧重于投资商业地产项目。

　　“通过商业项目的设计、建设、招商、运营及管理获得稳定租金和物业升值收益，这是一种类似于资产管理模式，以职业化的管理团队为核心竞争力。从长期来看，回报周期较长但回报率稳定的综合商业项目将逐渐成为核心基金投资的目标。”杨宁表示。