开发商躲在信托后盯你钱包 警惕房地产信托风险

　　警惕房地产信托风险

　　2011年三季度，信托资产规模达4.10万亿，其中以银信合作为代表的单一信托占比68.14%，真正体现信托公司主动管理能力的是集合信托。信托公司的这种主动管理能力集中体现在房地产信托上。2011年前三个季度新增集合信托6600亿，其中房地产信托2097亿，占比31.77%;对部分以实业投资为主的信托公司而言，房地产信托收益占总收益一半以上。

　　然而，目前房地产正处于调控周期中，行业低迷之下，房地产信托兑付风险备受关注。房地产信托的“2012”真的会如期而至吗?

　　在业内，已有房地产信托兑付困难的传言。中信信托某中层人士表示，“其实业界已有房地产兑付困难的信托案例了,只是有新信托接盘兜底而已。目前，不少项目在提前找房地产私募基金等机构接盘。”

　　然而，专家认为，虽然房地产信托陷入兑付困难，但由于房地产信托风险控制设计较为健全，因此导致集中爆发兑付风险可能性很小。

　　“由于前两年房地产信托发行量的急剧扩张，导致到了2012年的兑付量也高于往期。但是大多数房地产信托产品在发行之初就做好了风险控制措施，例如土地抵押，股权质押，担保之类的。所以只要信托公司保持对项目的追踪监控，对项目兑付提早安排，我认为在新一年兑付风险集中爆发的可能性是很小的。”用益信托分析师岳婷表示。

　　中小企融资或成信托热点

　　房地产信托受限，经历过2011年的“打游击”后，2012年哪些标的将成为信托投资热点?

　　李勇向理财周报记者表示：“2012年中保障房、中小企业融资、养老服务项目、特定产业基金有可能成为信托业务关注的热点。一些公司在去年已经做了更为独特的发展布局，在今年将会有较好的表现。”

　　对于2012年信托投资资产配置，李勇认为我们正面临一个投资艰难的时期。他建议信托投资者阶段性地收缩自己的投资布局，特别是高风险投资者在股票市场和期限长的股权类产品更应慎重。而应当增加关注符合产业政策方向、基本面较好的基础设施和工商企业投资类的信托产品。

　　岳婷则表示，在投资的时候，可以选择不同类型的项目，分散风险，并且重点关注产品的风险控制措施，对产品风险点做到心中有数。

　　对于高风险的信托投资者，岳婷建议可以考虑适当配置房地产信托产品，该类产品收益较高，并且今年发行的产品，一般在1-2年之后兑付，届时若政策改变，房地产业可能赢来新一轮的增长 ，而经历这一轮调整生存下来的房地产商，资质将更加优良。

　　而对于低风险的投资者，则可以选择信托产品中较稳健的种类，如基础设施类，工商企业类或者上市公司股权质押类产品。