房企销售业绩普降 2012年多地楼市库存大幅攀升

　　销售金额同比下跌七成似乎成为龙头房企的“正常”水平，后起之秀的恒大地产此前曾因准确把脉二三线城市而迅速崛起，但恒大地产2月14日公布，2012年1月恒大地产实现合约销售22.2亿元，同比大幅下跌77.3%。同期，恒大地产的合约销售面积为37.3万平方米，环比增长110%，而合约销售均价为每平米5956元。

　　绿城集团发布的1月销售数据称，该公司1月累计取得销售面积约6万平方米，销售金额约16亿元，同比大幅下滑69.3%。龙湖地产则表示，今年1月公司实现合同销售金额11.8亿元，环比下降55.5%，同比降幅则超过70%。富力地产公告显示，1月该公司实现合同销售金额12.3亿元，环比和同比分别跌59.4%和56.7%。

　　对于标杆房企销售的大幅下滑，中原地产研究部总监张大伟分析认为，首先是春节等长假期的影响。其次调控持续，标杆房企也和市场其他企业一同处于2011年开始的市场低谷时期，共同经历中国房地产市场快速发展过程中不可避免的阵痛。虽然整体上看，标杆房企依然跑赢全国整体市场，但由于各家房企在城市布局、产品定位、营销策略等方面存在差异，标杆房企成长速度出现分化。一部分开发商依然保持高速的增长势头，但另一部分开发商却停滞不前甚至有所退步。

　　至于后期销售情况，交银国际的分析报告认为，当前的房地产价格还没有达到理想的水平。被压抑的需求和新项目的推出或会刺激2月份的销售出现环比反弹，但仍未足以扭转今年合同销售疲软的预期。基于宽松货币政策的预期、受成交量疲弱所拖累，以及紧缩措施持续，其预计市场情绪将持续反复。

　　房企评级遭降

　　房地产调控持续从严之下，部分房地产企业的评级再也难以为继。

　　尽管2011年销售目标仅完成五成，但SOHO中国还是将2012年的合约销售目标订在了230亿元人民币。对于如此高的销售目标，瑞银发表报告指，SOHO的预售目标难以达成,将评级由“买入”降至“中性”，目标价由6.36元调低至5.69元。花旗更是将SOHO目标价由6.09元调低至5.49元。

　　不被花旗看好的，不只是SOHO中国，近日，花旗重申了富力地产的“沽售”评级。花旗认为，在主要房地产发展商当中，富力最不集中发展商业物业，其盈利可持续性及反周期能力，难以令人信服。集团土储增长之后及项目数量相对较少，有碍住宅项目发展。至于商业项目部份，集团曾有不错的商业物业组合，但很多已出售以维持销售及现金流，故投资物业发展空间有限。

　　至于合生创展，则早在去年下半年就已被列上了评级下调名单。2011年9月22日，标准普尔评级机构宣布，将合生创展的评级展望由稳定调整为负面，因为该公司的流动性削弱。与此同时，标普还将合生创展的大中华区信用体系评级由“cnBB”下调至“cnBB-”，债务评级由“cnBB-”下调至“cnB+”。同时，标普确认对合生创展“B+”的长期企业信用评级以及该公司未到期优先无担保债券“B”的债务评级。2012年1月末，瑞银将合生创展目标价由4.18元调低至3.85元，评级维持沽售。

　　“多事”的绿城也在沽售之列。1月末，瑞银将绿城中国目标价由3.67元调低至2.8元，评级维持沽售。此前不久，标准普尔评级服务已将绿城中国的长期企业信用评级由“B”下调至“B-”，展望负面。与此同时，标普将其未到期优先无担保债券的债务评级由“B-”下调至“CCC+”。还将对绿城中国及其未到期优先无担保债券的大中华区信用体系评级分别由“cnB+”和“cnB”下调至“cnB-”和“cnCCC+”。

　　标普称，我们下调评级的原因是预计绿城中国的流动性在未来12个月内受大量短期债务、大笔建设成本以及疲弱的房地产销售影响继续疲软。标普认为，绿城中国近期出售一部分土地储备的举动凸显了其流动性压力。中国房地产市场低迷导致房价疲软，从而可能将在未来1至2年内削弱其盈利能力。