小米杠上格力：谁能率先走通“蜗居”之路？

　　董明珠曾感慨称“我不明白员工为什么一定要自己买房?我要给他们安全感，解决他们的疑虑。”所以，除了时不时高调加薪外，还附带分房。董明珠甚至提出，要让八万员工每人有一套两室一厅的房子，如果在格力做到退休，就能拿到房子。

　　董明珠所说的分房并非空谈，珠海（楼盘）市住房和城乡规划建设局发布的《格力电器(000651,股吧)人才公寓项目批前公示》显示，格力人才公寓总规模约28万平方米。其实，早在2005年，格力电器就已出资2亿元，建立员工生活区格力康乐园，后来，又斥资4亿打造康乐园二期。

小米真的有“千亿估值”?

从小米的业务构成来看，这家公司具有手机制造商和互联网公司这两重属性，并且在互联网方面兼顾线上服务、物联网与新零售的三重概念。由于业务难以定性，很容易造成投资者的恐慌，因为他们不知道这类公司是否存在泡沫。

所以对这种公司进行估值，不仅要“听故事”还要“看数据”。毕竟有业绩基础才能让投资者信服。

按招股说明书披露的 经调整净利润的增长数据，2015-2017年，小米公司净利润分别为-3.03亿元、18.96亿元及53.62亿元。取2016-2017年的净利润增长率183%计算，预计小米2018年净利润将达150亿左右。

按互联网公司标准，参照5月3日腾讯的43 倍的动态市盈率，小米的估值大约为6450亿元。按当前汇率换算，小米估值约为1000亿美元。

不过小米具体的价值还在其互联网构架搭建完善后才能全部显现，纵使现在发展不及“想象”也不宜过度低估其内在价值。

小米的“赌局”能否获胜?

我们仅从“赌局”本身来看，要判定小米与格力的输赢，关键在于小米的营业额能否在今年12月底之前超过格力。从目前的情况来看，小米还是有希望的。

据招股书显示，截至去年年底，小米营收达到1146.2亿元(人民币，单位下同)。其中，公司2015-2016年营收增长率仅有24.3%，但在2017年的营收却达到上年同期的1.67倍，说明成长型互联网公司的网络效应开始逐步生效。若保持此增速，2018年小米营收将可能达1914亿元。

相比之下，2017年格力总营收为1482.9亿元，同比增长36.92%，超过此前机构对其预期。但由于目前国内空调市场总体增长趋稳，机构将格力的营收增速调整至合理的19%。以此计算，格力2018年营收预期为1765亿元。

由此可见，小米还是有望略胜一筹。但仅仅5年时间，小米便从一家营收不足500亿的“小公司”成长为如今超过制造业巨头的“独角兽”，恐怖如斯。

这让许多人对这家公司感到好奇，小米是一家什么样的公司?是一家手机制造商，还是一家如他所言的“互联网公司”?小米的商业模式是什么，是否有投资价值?

　　“十亿赌约”能带来多少安全感？

　　五年前，雷军与董明珠立下“十亿赌约”。按照约定，5年内，如果小米的营业额无法超过格力，雷军就要输给董明珠10个亿，反之亦然。