世茂许世坛：今年会加大收并购 酒店拆分将按计划推进

世茂房地产的业绩发布会，泰禾意外成为主角之一。

3月26日，世茂房地产在香港举行2018年度业绩发布会，副主席兼总裁许世坛、执行董事汤沸、助理总裁兼营销管理中心负责人邵亮、首席财务官丘钧山出席现场。

财报数据显示，2018年世茂实现签约额1761.5亿元，同比上涨74.8%；完成营业额855.1亿元，同比上升21.4%；核心利润117.3亿，同比上升25.3%，股东应占核心利润85.5亿元，同比上升23.4%。

值得注意的是，过去不到一周时间内，世茂股份和世茂房地产连续接手了闽系老乡泰禾位于杭州和南昌的两个地产项目，总对价达21.85亿元。

有传言称，泰禾正在通过出售旗下多个项目的方式缓解财务压力，并计划引入战略投资。作为最先浮出水面的接盘者，世茂成为被媒体追问的对象。

据许世坛现场透露，世茂和泰禾达成了战略合作，上述收购的两个项目只是合作的一部分，未来陆续会有：“实际上我们合作的范围要大很多。”

至于更多的交易细节以及泰禾近况，他则不愿过多谈论，惟在媒体的一再追问下无奈回应：“我们不会去太多评论其它企业，尤其今天主要是世房的业绩发布会。”

值得一提的是，由于远在山东，今天主席许荣茂并没有出席业绩会。这也是许世坛年初新任总裁后，首次独挑大梁，但他强调自己的工作并没有太多变化，许荣茂仍为世茂做战略定位。

招拍挂太贵，会加大收购

据媒体了解，除泰禾外，世茂正在加大收并购方面的力度。

许世坛透露，在拿地投资上，世茂会持续投入销售的40%，回款的50%用来买地。但他同时抱怨当下公开招拍挂的土地有点贵，“看不太懂，有点惊讶，还好春节前已经部署。”

他进一步称，今年一季度世茂已经产生很多重大的投资，其中就包括对一些中小型甚至大型开发商的收购，“我们跟前20、前50、前100的都有一些收购项目，已经谈好了，或者已经在转股了。”

据了解，在世茂一季度新增的货值中，有接近85%是通过收并购获得，而合作开发的比例也将越来越高。

目前，世茂销售的权益比例约为65%，而随着合作的增多，许世坛预计，未来权益会有所下降，但仍可以保持在60%以上。

数据显示，截至今年一季度末，世茂已经累计新增约1000亿货值，完成全年30%以上的目标，有200亿可以在今年转化为销售。

土地布局上，许世坛称，今年投资的项目都集中在一二线和优质的三四线，其中一季度85%都在一二线，其他都在好的三四线。

另外，2018年末，世房的土地储备约为5538万平方米，对应货值约9000亿元，其中大湾区有2000亿，分布在香港、深圳、广州、佛山四大核心城市。加上一季度新增货值，2019年世茂的可售货值为4000亿元。

为此，2019年世茂的销售目标也定为2100亿元，同比增幅约20%，按照2018年65%的去化率，许世坛表示：“我们相信在2100亿上还可以多做一点。”

自从走出前两年的调整期，许世坛就表现出对规模的渴望，包括回归行业前十。

另一方面，随着规模的提升，以及投资的加大，世茂的负债表现也已出现变化。

财报显示，2018年世茂的有息负债额为1091.3亿，同比上升24.7%，其中短期借款313.1亿元，占借款总额比例为29%，较去年增长约10%。另外，2018年世茂的净负债率为59.4%。

又提酒店、物业分拆

虽然受市场因素的影响，世茂将2019年的销售增速预定在了20%，但对自持物业部分，许世坛提出未来三年每年增长40%以上。

数据显示，2018年内，世茂有46亿收入来自酒店经营、商业运营、物业管理及其他业务，同比增长26.9%，占总营收比约5.4%。其中，酒店收入19.1亿元，商业运营收入10.9亿元，物业收入9亿元，另有7.1亿元其他收入。

按照40%增速，2019-2021年，世茂的自持物业收入将分别达到62亿元、90亿元、130亿元。

与此同时，公司制订了三年拆分计划，今年将继续推行。

许世坛表示，此前一段时间酒店拆分计划放缓，是因为一些商场、办公正处于建设中，没有较好的业绩体现。

事实上，近两年的业绩会中，许荣茂和许世坛也都提到过对酒店等平台进行分拆上市的计划。

“今年这些商用物业将陆续投入使用并有现金流，如果商用物业每年有40%左右的增速，由于市场上会有较稳定的表现，因此酒店拆分将按计划推行。”许世坛说。

截至2018年12月31日止，世茂自持酒店已开业的有22间，拥有客房数量近7000间。

不过，从报表中还无法判断酒店运营是处于盈利还是亏损状态，但可以对比的是，国内拥有最多酒店的开发商富力却并没有产生酒店部分的盈利。

另一方面，作为重资产，酒店越来越被作为金融工具对待。此前李思廉就曾透露，正在通过酒店资产包在市场融资。

据媒体了解，早在2016年，世茂房地产就曾发行全国最大规模酒店资产证券化项目，发行总规模26.9亿元。

不过在此之前，提升酒店的投资回报率，以及资产的价值是开发商的必经之路。