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楼市寒冬效应依发酵房企大规模“偿债潮”又至

来源：经济导报东莞房掌柜 2012-02-14 08:22:25

[摘要]楼市的寒冬效应依然在发酵，同时，房企大规模的“偿债潮”又如约而至。今年将迎来房地产企业偿债高峰，在持续的地产调控之下，房地产资金链危局愈发明显。数据显示，各种离岸私募债、房地产信托、房地产基金以 ...

　楼市的寒冬效应依然在发酵，同时，房企大规模的“偿债潮”又如约而至。

今年将迎来房地产企业偿债高峰，在持续的地产调控之下，房地产资金链危局愈发明显。数据显示，各种离岸私募债、房地产信托、房地产基金以及民间信贷等，在今年即将到期的债务总额或达上万亿元。而山东省内上市房企同样面临相似问题，以鲁商置业为例，公司去年所申请10.5亿元信托贷款中，有6亿元需在今年偿付。

　　“陆续到期的各类债务，对房企的短期偿还能力是一场大考。”10日，中房集团研究中心高级经理刘渊在接受经济导报记者采访时表示，在万亿偿债压力下，中小地产商面临的压力尤其明显，而这一轮的“偿债潮”或将引发一系列重组和兼并。

　　兑付压力陡增

　　在即将到期的各类债务中，信托债务尤为显眼。

　　中金公司一份针对房地产信托的专题分析报告显示，今年房地产信托预计到期规模2234亿元，总还款额约2500亿元；2013年预计到期规模2816亿元，总还款额约3100亿元。

　　该报告指出，今年是房地产集合类信托的偿付高峰年，其中，3月份是小高峰，到期规模约220亿元；7至9月是大高峰，每月平均在300亿元以上。

　　曾经是房企“救命稻草”的房地产信托，如今展现出“冷酷”的一面。“受政策影响，去年四季度许多信托公司都基本停止了地产信托项目。”10日，用益信托房地产行业分析师岳婷告诉导报记者，对于即将进入集中兑付期的房地产信托而言，存在着一定的兑付风险。

　　据了解，房地产信托兑付资金以楼盘销售回款为基础，但在现有的限购、限价和限贷等调控措施下，房地产商销售回款速度放缓，难度增加；同时，银行借贷、资本市场融资等筹资渠道受阻，这些不利因素都使房地产信托的违约风险陡增。

　　东方证券的一份研报称，一项以2011年6月为分析起始点、115家涉及地产开发的上市公司为样本的研究发现，115家房企长短期付息债主要分布在2011年7月至2014年6月的3年内，其中46%集中在2012年偿付。

　　研究显示，2011年7月至2012年6月到期的短期付息债务(即短期借款和一年内到期的长期负债)，约79%集中在2011年12月至2012年6月。此外，2011年6月至2012年6月到期的长期借款中，2012年上半年到期的就占了63%。

　　“在目前信贷政策尚不明朗的背景下，房价下跌、销售滞缓，以及可能持续的信贷紧缩，都使得房地产企业资金流动性愈发紧张。”刘渊表示。

　　降价“瘦身”谋自救

　　迫于资金压力，部分房企已经开始运用各种手段谋自救。

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责任编辑：刘金花

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