2012中国楼市年刊：标杆房企融资畅通 降价动力不足

    【中原地产研究2012年年刊】

　　目前来看，房地产开发商主要的融资途径包括银行贷款、信托和海外融资。银行贷款和海外融资的规模均明显上升，信托融资则受此影响而现放缓。

　　融资渠道放开 海外融资火热

　　银行贷款：放贷恢复上升趋势

　　银行贷款向来是开发商最主要的资金来源。在调控政策最严格的2011年，全国房地产行业银行贷款出现了负增长，而2012年以来，银行贷款便出现了明显的正增长，近期贷款势头有进一步上升的趋势。这表明在经济逐步回落的情况下，银行对房地产行业政策偏紧的局面已明显改观，房地产行业的融资困局得到基本缓解。

　　海外债券：融资难度降低规模大增

　　由于美国QE3的推出，热钱流入香港的步伐有所加速，内地房企在香港融资的难度大幅降低。9、10两月，国内房企在香港发行的债券出现暴增。根据中原统计，9、10两月国内房企在香港已发、拟发的债券总额分别为8.5亿美元和12.5亿美元，与之前的融资规模相比出现大幅增加。11月初，SOHO中国又成功发行10亿美元债券，内地房企海外融资规模再创新高。

　　表1 部分内地房企香港债券融资案例(201209-201211)

　　香港上市：内地房企上市通道再启

　　内地房企在香港上市的通道也重新开启。2012年11月23日，旭辉控股集团在香港完成了首次发行，募集资金约15.3亿港元，成为2012年以来首家登陆香港资本市场的内地房企。11月29日，江苏新城地产也完成了港股上市，募集资金约18.96亿港元。与此同时，金轮及由瑞安房地产分拆出来的新天地，均在进行上市前的推介，内地房企香港上市潮或将再次来临。