负利率时代下的中国房企生意经：负债拿地赌项目增值

　　北京一位业内人士和记者聊天时感叹，“有地必抢，今年高价地真是泛滥啊。”若要盘点今年房地产行业的关键词，“低利率”和“高价地”一定会上榜。是“人傻钱多”炒出高地价?还是占领一线城市真能抱得“金砖”?

　　新城控股高级副总裁欧阳捷表示，在负利率时代，随着资金成本下移，很多房企都在发债拿地，以赌高价地后续增值的空间。

　　华润：年内已拿下多地高价地

　　“金九银十”初期初期，一二线城市高价地频现。中原地产数据显示：9月前8天，一线城市成交8宗土地，平均溢价率超过31.63%，平均楼面价达到了1.49万元/平方米的年内最高点;二线城市成交了143宗土地，平均溢价率高达43.8%，平均楼面价达到了2205元/每平米，也刷新了最近几年的纪录。

　　在业内人士看来，一二线城市土地市场热是因为楼市回暖明显。新城控股高级副总裁欧阳捷向表示，负利率时代更合适借款。房地产市场有结构性差异，一二线城市的房子增值性要比三四线城市强，三四线城市的房子可能不再贬值了，但增值速度较慢。

　　在此背景下，一二线城市市场备受房企关注。8月28日，经过激烈角逐，华润置地以总价47.2亿元，获取武汉P(2015)076号光谷长动地块，总用地面积约11.49万平方米，楼面价8831元/平方米，溢价47.29%，刷新武昌单价高价地纪录。

　　早在今年1月7日，华润置地北京大区北京公司联合首开股份、平安不动产在经过53轮竞价之后，最终以86.25亿元竞得北京市丰台区花乡白盆窑居住地块，成为北京新晋总价高价地。

　　3 月20日，华润联合华发以70.52亿元竞得上海闸北区市北高新技术服务业园区N070501单元10-03地块，楼面价3.49万元/平方米，刷新上海高价地纪录。6月3日，华润联合华发再以87.95亿元竞得该区域N070501单元09-03地块，楼面价3.81万元/平方米，再度刷新上海高价地纪录。

　　值得注意的是，高价地项目高地价往往伴随着高风险，回顾过往一些高价地项目，有些甚至变成了烫手山芋。

　　融创：通过并购曲线拿地

　　虽说一线城市的土地稀缺，高价地项目仍让一些企业忌惮，因此，并购成为有的房企曲线拿地的手段。

　　在融创中国2015年中期业绩发布会上，孙宏斌表示将继续在有潜力的一二线城市深耕房地产，不过对于城市和项目的选择，会更加谨慎，将继续关注可并购的机会。“一线城市的市场没问题，房价肯定不会出现大幅回调，但北京、上海的地价太贵了，可能卖10万元/平方米都不赚钱，虽然市场没问题，但如果价格不合适我们也不会去拿这些地。”

　　一个多月以来，融创已经发起了多笔收购，包括32亿收编中渝置地成都7个项目，5.7亿元加码浦东东郊项目股权，以及设立平台公司和收购天朗地产的项目。

　　从最近两年的一系列动作来看，并购已成为融创最主要的拿地手段。