多家国有房企享巨额“财政红包” 难解亏损困局

　　贵州省唯一一家上市房企中天城投(000540)获得政府4.067亿元补贴，占今年上半年净利润四成一事被曝光后，在市场上一石激起千层浪。

　　事实上，不少国企或具有国资背景的房企均能获得地方政府发放的巨额“财政红包”。

　　本报记者通过查阅上市房企业绩报告发现，尽管华侨城A[1.12% 资金 研报](000069)、云南城投[10.02% 资金 研报](600239)等国资背景的企业持续获得政府补贴，但其业绩并未得到明显改善，有的企业甚至陷入亏损泥潭。

　　“不补贴，亏损会更严重。”广东某大型国有集团总裁办一位管理人士向记者透露，部分地方国有房企严重依赖政府的财政补贴。

　　多家国有房企获巨额补贴

　　“有些上市房企去年获得的政府补贴并未用完，留待今年上半年补贴部分亏损的项目。”一家在港上市房企的财务部门管理人士透露，今年上半年市场状况不佳，不少国有房企的资金周转出现问题，地方政府的补贴发挥了重要作用。

　　在众多获得地方政府补贴的国有企业中，华侨城去年获得的政府补助金额最高，达3.66亿元。

　　“华侨城的曦城项目获得补助近3亿元，然而投资收益仅为3.4亿元。”一位关注华侨城的券商机构投资人士向记者分析，由于该公司部分项目的投资状况不理想，只好依靠政府补贴维持收支平衡。

　　券商机构称，华侨城今年上半年实现房地产销售金额大约70亿元，仅完成了全年240亿元销售目标的29%，截至6月底，华侨城的预收账款为57.5亿元。

　　“部分项目所获得的政府补贴并不一定呈现在当期的业绩报告中，所以亏损、获补贴的真实情况，房企可以通过一些技术手段进行隐瞒。”上述投资人士称。

　　备受关注的中天城投今年上半年获得的补贴相比去年同期大幅增加。该公司业绩报告显示，今年上半年其获得的最大一笔补助来自金阳产业发展扶持奖励款，金额为3.557亿元。

　　据媒体报道，中天城投获取的政府补贴因处在一级开发阶段，这些民生工程因属于非商业性质的项目，因此政府会通过这种补贴的方式来反馈给房地产公司。

　　同样为国企的云南城投在2014年上半年获得政府补贴397万多元，归属于母公司股东的净利润约8891万元。该房企曾于2012年获得昆明市政府的补助高达3亿元，超过其当年的2.18亿元净利润，原因是云南城投参与当地土地一级开发项目。

　　包括上述受访的房企财务部门管理者等多位人士均表示，国有房企获取政府补助的形式多样，除了常规的地价偿还、税收返还外，还有其他方式，如帮助提高就业率、支持绿色生态、绿色建设等名目，而且公开财务情况所呈现的补贴金额仅占实际获得补贴的一部分。

　　“补贴也难止损”

　　上述广东某大型国有集团总裁办管理人士透露，其所在的集团公司经营多项综合性业务，在房地产领域则包括工业地产、商业地产等多种业态，但目前已陷入“补贴也难止损”的困局。

　　“之前房地产好做，几年前公司调整战略，把资金调到房地产行业，收购了很多项目，自己拿地开发。”上述人士解释，其中商业地产、工业园等项目持续亏损，并没有给集团的房地产板块带来收益。当住宅市场行情较好的时候，快速销售回笼资金则能弥补其他业态带来的损失，房地产这块业务经营性收支基本持平，且略有盈余，在得到地方政府的补助后，账面上的盈利情况比较理想。

　　上述人士还表示，从今年开始，情况开始发生了变化，首先因二线城市对于商业地产贷款持续收紧，他所在公司的一些商业地产项目在资金运作上受到诸多限制，而且当地政府对商业地产投资的政策变得越来越谨慎，种种因素导致该集团的不少项目亏损面扩大，且已经影响到集团公司整体的情况。