施永青谈二次房贷是收而不紧 政府顾虑救市成果

据闻，上周有一个规模很大的全国性地产开发商，向全国的分公司发了一项紧急通讯，要求他们立即改变现有的销售策略，不再争取卖得高价，改为能卖多一点，就尽量卖多一点。

他们这样做，是因为收到内幕消息，说中央已决定收紧对二次置业的按揭贷款。地产商担心：这项措施若真的全面落实，无可避免会对楼市起强烈的冷却作用，因此决定早卖早着。

我基本上亦认为今次楼价升得有点过急。开发商把握时机尽量卖的策略应是正确的。然而，我并不认为中央真的会把二次置业的贷款完全收死，因为楼价一旦回落，上半年救市的种种努力就会前功尽废。

其实，中央不可能不知道，上半年那七万多亿的贷款，有相当一部分进入了地产市场。当实体经济的产能过剩问题尚未解决的情况下，实体经济根本不可能吸纳这么多的新资金。因此，上半年银行贷出的钱大部分是去了股市和楼市。但若非如此，又有甚么更有效的救市方法呢？

金融海啸令全球的消费能力严重萎缩，中国自然无法保住原有的出口量。为补充这方面的缺失，并让GDP可以维持有8%的增长，那就必须把大量资金投放在固定资产上，但这样做必然会导致房地产市场的价格急升。

然而，价格正是对市场最有影响力的讯息，比最权威的学者发表的分析文章更为有效。楼价升破上次高位的结果，是令所有拥有房产的人，都觉得自己比前富有了。这是一种十分良好的感觉，令人对前景显得乐观，较愿意去增加消费，以及作风险较大的投资。这些何尝不是政府救市最想见到的效果。

与房地产相关的行业很多，如建筑业、银行业、广告业、地产代理业、非毛坯业、家庭电器业等；楼市兴旺，这些行业都会得益。此外，政府税收与卖地收益，亦会水涨船高，令政府更有条件去开展救市工作。此乃中国救市比美国来得有效的主要原因。我相信，大部分政府都乐于看到中国现时的情况，多过看到美国现时的情况——房地产市场萎靡不振，不断拖累实体经济。

当然，楼价急升之下亦会有受害者，尤其是尚未置业的年轻人，他们成家的美梦可能因而被迫延后。他们对此必有怨言。作为一个有责任的政府，对此不能全无响应。要收紧二次置业的贷款以打击炒风的言论，就是在这种情况下出现的。

然而，现时中央政府的首要任务是减少金融海啸的冲击，遏抑楼价并非当时急务，不值得把它视作主要矛盾去处理。因此，我认为中央只会三令五申，但钱仍会透过银行借出口。下半年楼市的成交量或会减少，但价格仍会在高位徘徊。