连平：预计房贷政策不会大幅收紧 降准降息很难

　　短期“剪刀差”收窄可能性小

　　日报：7月的信贷数据又着实叫人“惊吓”了一把——社会融资规模增加4879亿元，预期增加1万亿元;7月M1-M2的“剪刀差”继续扩大到15.4%，再创历史新高。未来预计“剪刀差”是否会收窄?

　　连平：短期内M1与M2增速间的“剪刀差”出现明显收窄的可能性较小。主要原因仍是企业经营状况与投资意愿的调整需要时间，而对M2内部结构发生调整的主要推动因素“楼市热”短期仍未消退。M1与M2的剪刀差加大，很大程度上受到企业和居民交易与预防性需求以及经济环境等因素的影响。

　　就企业经营现状而言，当前国内整体利率水平偏低的环境，使得企业保有活期存款的机会成本较低，一定程度上构成了企业活期存款较高的环境基础。此外，在调结构和去产能的背景下，出于预防性和交易性的需求，企业在资金期限结构的偏好方面，也会更加倾向于选择灵活性更强的短期资金。而短期内，国内楼市尤其是一线城市楼市，即使各项政策收紧，仍出现价格持续上涨的一致性预期，这也会加速居民定期存款向企业活期存款迁移，一定程度上支撑M1和M2剪刀差的保持。当前M2增速所受高基数效应已开始体现，而M1所受基数效应的影响则相对滞后。随着M1增速逐渐受基数效应影响，M1与M2的增速差或将逐渐收窄。