五一新推产品进入网签阶段 东莞成交持续高位行

　　1.1. 4CPI连续8月低于2% 须降利率以稳投资增长

　　国家统计局公布的数据显示，4月份，中国CPI同比涨1.5%，较上月回升0.1个百分点物价水平反弹力度较弱，连续8个月处于低于2%的低通胀。当前经济下行压力加大，低通胀为货币政策继续偏松操作提供了空间。同日发布的工业生产者出厂价格指数PPI同比-4.6%，与上月持平，工业通缩已持续38个月。

　　就数据发布后旋即而来的降息，从宏观层面上看，其主要动因是，由于经济面临较大下行压力，有必要通过降低名义利率来达到降低实际利率、稳定投资增长的目的。

　　1.1. 5新国九条周岁：顶层设计缔造资本市场新格局

　　过去一年，在新国九条顶层设计的指导下，中国资本市场制度和基础设施建设得到了稳步推进，多层次资本市场建设在体系构建、基础制度市场化改革等方面均取得了突破，金融创新进入了高峰期。资本市场市场化、法治化、国际化步伐加速，催生了阔别许久的牛市，上证指数翻番。股票发行注册制、沪港通试点、退市制度、并购重组、新三板等一系列改革措施，引领资本市场生态格局新变化。改革催生了资本市场，资本市场的发展又促进了改革的步伐。

　　1.1. 6热钱以10年最快速度离开中国 6个月撤资3000亿美元

　　虽然全世界正惊叹中国股市一鸣惊人的涨势，外资却以近10年来最快速度悄悄离开中国。苏格兰皇家银行首席中国经济学家Louis Kuijs估计，至今年3月份为止，过去6个月约有3000亿美元资金流出中国。

　　1.1. 7中央政治局会议点题京津冀，未来6年需投42万亿

　　4月30日召开的中共中央政治局会议，通过了《京津冀协同发展规划纲要》。会议明确，京津冀战略的核心是有序疏解北京非首都功能，调整经济结构和空间结构，走出一条集约发展的新路子，探索出一种人口经济密集地区优化开发的模式，促进区域协调发展。

　　照政治局的设想，京津冀将探索出一种人口经济密集地区优化开发的模式，促进区域协调发展，形成新增长极。这无疑将会带来巨大的投资空间，据财政部测算，京津冀一体化未来6年需要投入42万亿元。多家机构一致认为，这将给房地产、建材、环保等板块带来确定性投资机会。

　　1.2政策环境

　　1.2.1央行年内二度降息稳增长 支撑楼市企稳股市向上

　　自5月11日起对称降息0.25个百分点，并将存款利率浮动空间上限扩大至基准利率的1.5倍。央行年内再次降息有利于稳定实体经济增长和降低企业融资成本，也会进一步稳定房地产市场，购房者月供负担将有所减轻，降息对股市向上走势有所支撑，但刺激作用或有限;而扩大存款利率上浮空间进一步加速了利率市场化进程。

　　降息能够直接降低按揭贷款的成本，这能够提高购房者入市的积极性。而且近期房价处于止跌反弹的态势，降息会促使此前部分观望的购房者改变入市策略，积极办理按揭贷款和购房手续。这将带来5月份市场成交量的继续上升。一二线城市房价5月份可能会陆续进入上涨通道，部分三四线城市也将止跌。房价上涨态势一旦形成，那么下半年将强化市场看涨预期，进而加大涨价的幅度。

　　1.2.2楼市主题仍是消化住房库存 将建立健康发展长效机制

　　4月30日，中共中央政治局召开会议。会议报告提到，要完善市场环境，盘活存量资产，建立房地产健康发展的长效机制。这被业界认为接下来政府可能继续出台鼓励购房的税收和信贷政策，以起到消化住房库存，进而刺激房地产开发投资的作用。

　　1.2.3不动产登记不与房地产税挂钩 释放楼市一大信号

　　不动产登记政策的制定者近期明确：不动产登记工作不与房地产税挂钩，而突出其保护不动产权利人合法权的核心功能，要加快推进该项工作的全面推开。

　　1.3楼市环境

　　1.3.1 央行：一季度商品房销售面积和销售额降幅收窄

　　4月25日，万科集团公布了其2015年一季度报告。数据显示，今年1-3月，万科实现营业收入88.9亿元，净利润6.5亿元，同比分别下降6.4%和57.5%。对此万科方面解释称，其一季度利润下降的主要原因之一就是结算规模较少，另一方面，由于去年同期结算中上海、深圳等高毛利城市占比高，投资收益也较为集中，导致净利润的比较基数较高。