中原研究报告：价格降仍过六千（12.14-12.20）

一周楼市资讯

1、宏观经济

企业景气和订单指数双升

中国人民银行11月16日公布的第四季度企业家问卷调查显示,企业景气指数和订单指数均有所提升。

调查显示,四季度企业景气指数为60.7%,比上季上升2.6个百分点,连续3个季度出现上升;企业设备利用指数为43.8%,比上季上升1.8个百分点,已连续3个季度回升。宏观经济热度指数为43.2%,较上季上升3.3个百分点,是自今年一季度达到谷底后连续第3个季度回升;宏观经济热度预期指数为44.9%,比上季度上升2.4个百分点。

从市场需求和订单情况来看,四季度产品市场需求指数为54.9%,较上季提高3.1个百分点,连续两个季度进入景气区间。国内订单和出口订单指数分别为51.1%和49.2%,比上季提升2.7个和1.8个百分点。

12月份信贷有望重上5000亿

随着中央财政资金年底集中下拨预期的增强，12月份新增贷款将有可能出现超预期增长，重上5000亿元。但受制于资本金和存贷比等约束条件，新增信贷的分化趋势也将更为明显。

“根据财政部日前公布的收支状况，1-11月份累计财政支出在5.62万亿元，这比2009年全国财政预算支出7.62万亿元的目标还差2万亿左右。从11月份对公的中长期信贷来看，当月新增只有1626亿元，主要的原因就是10-11月份中央投资资金冻结。如果12月份中央投资出现集中下拨，那么当月对公中长期信贷还是会出现超预期增长。”某股份行总行人士日前表示。

据估计，如果中央资金在年底集中下拨，那么12月对公中长期信贷有可能突破4000亿元。而在11月份，这一数据仅为1626亿元。

CPI由负转正，经济回升势头巩固

今年2月以来，中国CPI数据一直为负，这主要是受翘尾因素影响，11月之后，翘尾因素逐步由负转正，通缩压力将逐步过渡为通胀压力。分项来看，CPI城市同比上涨0.4%，农村上涨0.9%；食品价格上涨3.2%，非食品价格下降0.7%，可以看到，中国通胀压力主要来自于食品价格的上涨，农村通胀的压力高于城市。11月CPI如期转正，12月份PPI指数可能也将转正，CPI和PPI指数的上行一方面增加了市场对于通胀的担忧，但另一方面也印证了中国经济持续复苏的趋势。