钟伟： 中国房地产业的病根在于政府的财政体制

　　宏观经济的短期、中期、长期的看法。

　　短期回落，今年回落情况和08年四个季度回落情况非常相似。08年初12%增长，年底下跌到8%。今年四个季度，年初可能12%，年底可能8%，所以今年经济一路下降。

　　通货膨胀到5-10月份达到高点。如果不出意外，7月份、8月份CPI就是高点。全年物价是中间高、两头低，上半年高于下半年。

　　经济增长的中期，L型，在09年我们判断中国经济V型复苏，但是如果看过去10年，我们发现中国经济不是V，是大的L型的，08年现在一直是9%左右的水平，次贷危机发生前，经济已经降温。

　　08年到2013年，中国经济很有可能增长速度都在9%左右，比此前五年下了一个台阶。所以尽管今年的经济增长大约全年9.4%、9.5%还可以接受，我们应该有心理准备，也就是接下来3年增长速度都是比较平缓的。

　　长期，这个问题我们命名为温家宝三难。这个问题不是温总理导致的，但是是他必须要面对和解决的。

　　温家宝三难是什么意思呢？国务院显然不太可能同时达成下面三个政策目标：通货稳定、经济高速增长、经济增长方式转型。如果中国政府要追求很高的经济增长速度，并且维持物价相对稳定，那么经济运行就维持在原来粗放增长轨道上。

　　如果中国政府要追求经济增长并且同时大力推进经济增长质量的转型，那么要素价格、环境资源价格、劳动力价格等等对物价推动作用就会非常明显，通货膨胀就会变得难以控制。

　　如果中国政府要追求经济质量的转型、方式的转型，并且同时口头通货稳定，经济增长速度必然降低。目前我们选择的是第三种结局，追求经济转型和通货稳定，放弃了对过高的经济增长速度的追求。

　　从长期来看，温家宝三难始终存在，这不仅是本届政府要面临的挑战，也是下一届政府需要面临和克服的问题。如果不能解决这个问题，不排除2020年之后中国经济发生剧烈危机调整可能。

　　这是对经济等于短期、中期、长期的判断。今年一路向下，所以明年第一季度经济二次探底的可能性和风险大大增加。

　　中期来看，我们应当适应比较温和的9%左右的经济增长的速度。从长期来看，经济增速和通货稳定和经济增长的转型三者很难并存，我们必须做出取舍，而其中目前已经被舍弃掉的就是高于10%的经济增长。

　　房地产行业短期、中期、长期判断。

　　短期价稳量升。所谓价格稳定我们指的是在售楼盘价格平稳，新盘低价入市。商品房新房价格实际已经降了，但是在国家统计局统计当中，降幅不太明显。

　　量升呢？尽管传统来看，第四季度、明年第一季度并不是商品房销售旺季，但是今年可能例外。

　　中期，政治因素

　　在未来2-3 年，也就是政府换届之前，三个因素特别重要：

　　1、设计房地产税收政策，我从来没有反对政府开征房地产税，我只要求政府就开征房地产税走正常的立法程序，经过公开讨论，然后征求广泛民众意见后再最终制定、修订和实施。这是涉及国计民生重大法律政策，不应该处于秘密的、局部的、不为公众知晓的决策状态下。

　　2、住房保障体系。他也将对房地产行业造成巨大影响。根据目前看法，如果保障性住房面积套型比较小的话，未来三年有可能保障性住房供应量达到5-8亿平米，这对地方政府是一个巨大的财政压力。

　　3、通货膨胀。由于中国经济在明显降温中，我不再认为2011-2012年会有明显的通货膨胀压力。