瑞峰置业发布2015年3月宏观经济政策解读报告

　　日前发布的《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》(简称“一带一路愿景与行动”)详细阐述了“一带一路”建设的合作重点和国内各地开放态势。随着“一带一路”战略进入落实阶段，中国新一轮投资热潮即将拉开序幕。预计2015年国内“一带一路”投资金额或在3000亿至4000亿元左右。

　　此外，“一带一路”建设的金融支持力度在加大。从2015博鳌亚洲论坛上获悉，目前国开行已建立数据库，涉及64个国家，大约900个项目，涉及投资8900亿美元，希望和亚投行、金砖开发银行以及世界银行、亚洲开发银行进行合作，支持“一带一路”建设。

　　解读：实际上从现在到未来十年，亚洲基础设施一年投资资金量约8000亿美元，而亚洲这些国家大体上只能解决4000亿美元，资金缺口巨大。目前来看，亚投行目前的资金规模不大，第一期为100亿美元，对相对庞大的亚洲基础设施建设需求资金来说只是一个补充。未来亚投行应和进出口银行、国开行以及其它商业银行，包括国外的一些银行合作，加快进入项目，特别是在电信、道路、铁路、港口等一些基础设施互联互通方面尽快发挥作用。

　　1.1.3 传统银行全面试水互联网金融 将来或是主力军

　　2015年3月，工行、招行纷纷推出发展互联网金融的战略，已经从简单的网上银行延伸到电商平台、全面的金融服务平台方向。可见，这是互联网金融倒逼传统银行进行改革的结果，但二者会是竞合关系，将来有可能融合，随着发展，银行系互联网金融平台或是互联网金融界的“主力军”。

　　解读：现有的互联网金融平台大体分两拨，一拨是传统银行和传统金融机构利用互联网技术、利用互联网信息通讯技术的快速发展来做互联网金融;另一拨是电商和互联网金融机构和企业，互联网的基因和组织来向金融业的扩散和延伸。当前互联网金融能发展得那么迅速说明传统银行在金融服务的供求上做的不够。

　　对于二者的关系，银行互联网金融平台与其他的互联网金融平台是竞争和合作的关系，各有各的优势和劣势，不存在谁取代谁，有可能融合，双方是“主力军”和“地方军”的关系。互联网金融是“地方部队”，传统银行发展互联网金融之后可能成为“中央部队”。

　　1.1.4中国2015年3月汇丰制造业PMI 预览值为49.2

　　3月汇丰采购经理人指数(PMI)初值为49.2%、环比大幅下跌，创近期新低，低于市场一致预期，这说明中小型制造业企业经营形势明显恶化。尽管自去年11月信贷放量开始，国内宏观政策逐步加码，但由于政策重心集中于棚改、铁路和水利等有限领域，而非过去大水漫灌似的强刺激，因此政策时滞被拉长，国内经济仍处于年内最为困难的时期。

　　解读：2015年虽然下调了经济增长目标，但就业目标仍与2014年持平，且2015年高校毕业生接近750万人，就业压力较大。因此，政策有必要进一步放松以稳定就业市场。而历史数据显示，汇丰PMI就业分项指数跌破48%与稳增长措施推出的相关性较大，部分省市已经开始新一轮的地产调控松绑，若就业形势继续恶化，则更大力度刺激出台的可能性也在上升。

　　1.1.5长江中游城市群发展规划获批 有望撬动万亿元基建投资

　　据中国政府网消息，经李克强总理签批，国务院日前批复同意《长江中游城市群发展规划》。这是贯彻落实长江经济带重大国家战略的重要举措，也是《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》出台后国家批复的第一个跨区域城市群规划，对于加快中部地区全面崛起、探索新型城镇化道路、促进区域一体化发展具有重大意义。

　　《规划》立足长江中游城市群发展实际，积极融入国家重大发展战略，紧扣协同发展主线，突出重点合作领域，注重体制机制创新，坚持开放合作发展，明确了推进长江中游城市群发展的指导思想和基本原则，提出了打造中国经济发展新增长极、中西部新型城镇化先行区、内陆开放合作示范区、“两型”社会建设引领区的战略定位，以及到2020年和2030年两个阶段的发展目标。

　　解读：从2013年的《武汉共识》到2014年的《长沙宣言》，再到2015年签署的《合肥纲要》，长江中游城市群建设正一步步从概念走向实践，区域经济一体化方向在加速推进。根据《合肥纲要》，四省会城市将在市场一体化、基础设施互联互通、环境保护联防联治、产业合作、社会公共服务共享等领域全方面深化合作，加快推动长江中游城市群挺进中国经济增长第四极。此次《规划》获批，也使资本市场迎来利好，预计将撬动超过万亿元规模的基建投资。

　　1.1.6国务院：扩大全国社保基金投资范围 可投地方债及民企

　　2015年4月1日，召开国务院常务会议决定适当扩大全国社保基金投资范围。其中，社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。直接的股权投资延伸到优质的民营企业。

　　解读：本次会议虽然没有明确提到二级市场股票投资，但从目前趋势来看，股市也有望成为未来社保基金扩大投资的重要领域。实际上，社保基金扩大投资是多赢，一方面，无论是参与债市，还是股市，还是银行间市场，都能激发资本市场的活力，相关市场也有望获得更多的增量资金。同时，资本市场活跃了，才能更好的成为实体企业融资的平台，承受更多的IPO、定向增发和企业债等。

　　1.1.7中央推动加快发展电商 居民住所或可注册电商公司

　　国务院常务会议，确定加快发展电子商务的措施、培育经济新动力等措施。会议指出，发展电子商务等新兴服务业，是“互联网+”行动的重要内容，对于促进传统产业和新兴产业融合发展、减少流通成本、激励创业扩大就业、拉动消费、改善民生、增加金融活力、促进发展升级，具有重要意义。

　　解读：这意味着下一步要通过互联网思维来改造传统产业，通过发展电商进而促进流通业、制造业、农业发展的新时期已经到来。比如，目前农民生产的产品价格卖出去很低，但是到了终端消费者这则显得很贵。如果农民也做电商，比如使用淘宝、微博、微信卖货，即使量不大，也会逼迫传统流通商降低成本，如果超市价格还是太贵，城市居民可能会从农民那拿货。

　　中国的移动互联网用户已达8亿以上，还有约5亿左右的新增长空间，主要是在农村。因此，电商各个领域要加快拓展面向“三农”服务是非常有必要的，因为农村是中国未来最大的一个电商市场。