瑞峰：卖房送面积或成历史 东莞90/70政策悄然解禁

1.1.3、改革在下半年将提速    预计房地产开发投资四季度略有回升

上半年出台一系列稳增长政策还将逐步落实。为应对经济下行压力，政府出台了一系列政策，这些政策有些已经落实，有些还在逐步落实的过程中。后续稳增长政策仍可能继续出台。改革措施进入实质性的推进期。改革在下半年将提速，并且进入实质性推进阶段。随着国企试点开始推广，国企改革进入实质性推进期。后续改革的实质性推进料将包括：行政放权、户籍管理、财税改革、区域改革和自贸区等方面。

下半年经济继续走稳，预计三季度GDP增长7.5%左右，四季度增长7.6%。即经济增长将从上半年的7.4%回升至7.5%左右，全年增长7.5%左右。

解读：整体上看，相比前两个月格局，地产投资降幅略有收窄。从销售和土地购置情况看，地产销售低位回稳，1-6月商品房销售面积同比下降6%，增速比1-5月回升1.8个百分点；1-6月土地购置面积同比下降5.8%，基本与1-5月持平。综合来看，经历了前一阶段的快速下滑，地产投资目前降幅有所收窄，但销售和土地购置的负增长依然会限制投资的回升。预计房地产开发投资还将继续回落至三季度。

基建对冲地产影响，全年投资稳定在17.5%左右。从新开工和销售等领先指标看，地产投资还将继续下行，但三季度地产调控政策预期也会适度调整，因此地产投资不会出现断崖式下跌的格局，增速可能在10%左右见底。另一方面，随着财政资金的陆续下达和货币信贷的扩张，逆周期基建投资将继续提速，抵御地产投资下滑的负面影响。预计三季度整体投资继续运行在17%左右，四季度略有回升，全年达到年初制定的17.5%的目标。

1.1.4、国务院密集调研地方经济   预调微调将成稳增长“常态”

7月以来，国务院高层在全国各地紧锣密鼓地调研。在经济下行压力持续的背景下，稳增长的重要性不断凸显，中央对地方的支持力度也在加大。社科院经济研究所经济增长室主任刘霞辉告诉《每日经济新闻》记者，国务院领导频繁调研的主要目的，就是为了考察稳增长措施的落地情况，了解措施所产生的效果。

调整居民收入水平，稳定物价、房价，降低居民储蓄率，激发消费的力是目前的重点。

解读：由于经济下行压力、结构性减税、楼市低迷等因素影响了中央和地方的财政收入增速，部分地方政府稳增长压力依然较大，也是在这样的背景下，7月份以来，国务院高层在全国各地紧锣密鼓地调研。从当前形势看，中国经济下半年要交出更好的“答卷”，仍需根据不断变化的形势加强和改善宏观调控，继续在定向调控上下功夫、精准发力。

与此同时，宏观调控也面临一些“两难”抉择。比如，一方面，我国货币供应量已经很大，6月末广义货币供应量M2已超120万亿元；但另一方面企业融资难、融资贵问题仍很突出，据估算，现在大企业融资成本大致超过8%，中小企业就更高了。

对此，中央政府采取积极的财政政策与稳健的货币政策，配合推陈出新的定向调控新举措，展现了中央精准的调控力。

展望下半年，经济依然面临一定下行压力，尤其是房地产投资增速下滑周期远未结束的背景下。中央将会出台一定限度的稳增长政策，预调微调将成稳增长“常态”。