合富辉煌：09年5月东莞房地产市场月报（摘录）

宏观信息综述

本月透视

13年首次下调商品房资本金比例

---东莞房地产开发投资或因此增加100亿

国务院5月27日公布了固定资产投资项目资本金比例的调整结果，其中最值得关注的是，普通商品住房项目投资的最低资本金比例从35%调低至20%，成为此次调整受惠最大的项目之一。这是自1996年设立房地产项目资本金比例制度以来的首次调低，其中保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例下调15个百分点以后，已经恢复到1996年的水平。此轮调整后，钢铁、电解铝项目的最低资本金比例上调至40%，其中电解铝项目比2004年的35%提高了5个百分点；水泥项目则继续保持2004年资本金比例35%的高位，煤炭项目比此前标准降低了5个百分点。铁路、公路等项目的最低资本金比例则下调至25%。

调整资本金比例为减轻地方政府投资压力

按照此前 《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》中的规定，主要使用商业银行贷款的投资项目，投资者应将资本金按分年应到位数量存入其主要贷款银行。有关银行承诺贷款后，要根据投资项目建设进度和资本金到位情况分年发放贷款。

4万亿经济刺激计划启动之后，各地政府获得了大量投资项目，但同时凸显出资本金的缺口，特别是一季度投资规模扩大之后，地方政府筹集自有资金存在一定困难，资本金不能及时到位，这严重影响了投资能力，此次调整资本金比例将减轻地方政府的财政压力。

降低房地产行业融资门槛

固定资产投资项目资本金比例指固定资产投资项目资本金占总投资的比例，根据国家规定，投资项目必须首先落实资本金才能进行建设，可以说，降低资本金比例就是降低了融资门槛。对于商品房行业而言，项目资本金比例是指开发商拥有资金占其全部开发资金的比例，业内又称自筹资金比例。2004年9月、2006年8月以及2007年的9.28通知中，中央为调控当时较热的房地产市场，曾多次重申开发企业其自有资本金不得低于35%。自筹资金比例降低后，也就意味着开发商的贷款门槛更低，可以用更少的资金贷到更多的贷款，从而增强企业的信心和资金运用能力，有利于房地产企业扩大投资。