中原：上半年东莞住宅淡市收局 下半年成交量渐回升

　　从银行上市公司两会后股市走势看，上升态势非常明显，表明两会之后银行业的盈利状况得到大大改善，主要由于两会工作报告当中提到，要进一步深化利率市场化改革，扩大自主定价权，令到银行从自身利益出发持续收紧银根，保持利率高位。从我们在上面对经济与出口走势的研究，发现出口对经济的影响很大，政府沿着这个方向，通过微刺激加码，下半年经济有望回升，全年7.5%的增速目标是有望实现的。据此分析，经济对信贷的依赖性降低，基于利率市场化的推进，银根信贷放松可能性不大，银根信贷仍会持续收紧。而银行要支持刚需信贷，首次置业信贷利率或回归基准利率，甚至有一定的优惠。

　　(4)股市面：房地产后市信心走强，预期得到好转。

　　从房地产龙头上市房企近期股市走势看，上升趋势非常明显，反映今年严峻的信贷环境对上市公司影响非常有限。因为上市公司有资本市场作为融资平台，融资成本低，融资不受现在信贷环境收紧的影响，加上开发商意识到高周转的时代已经来临，快速跑量回笼资金，同时由于高周转，营销周期缩短，利润提升空间扩大所致。从今年万科第一季度净利润率为16%，比去年同期12%的上升明显，说明万科已经意识到行业发展趋势，快速跑量，预计上半年万科仍然可以维持相对较高的利润率。 随着分类调控、去行政化逐步推进，政策环境逐步宽松，同时基于中央今年去库存化的指导，意味着市场要进行高周转，市场利润要比惜售要高，后面市场发展将进入高周转轨道。

　　(5)市场面：

　　全国市场：5月部分二三线城市率先回暖，下半年整体逐步回升。

　　上半年全国楼市整体成交下滑明显，但从5月份开始，部分二三线城市如沈阳、南昌、宁波等成交出现明显回升，率先回暖，主要由于限购政策酝酿松绑预期增强所致。